央行“387号文”的利差账：同业存款套利不可持续

　　央行一纸《关于存款口径调整后存款准备金政策和利率管理政策有关事项的通知》(银发【2014】387号，下称“387号文”)，引发上周末市场的多种解读，包括“缓释存贷比空间，释放信贷规模”、“一般存款与非银同业存款的利差导致市场套利行为”等。

　　受此影响，12月29日银行板块开盘大涨5%左右，以同业业务见长的兴业银行盘中一度涨停；银行股午盘回落，截至收盘，11家银行股下跌，仅5家上涨，兴业银行上涨3.32%，银行板块整体下跌0.11%。

　　29日，21世纪经济报道记者采访来自监管部门，商业银行计财部、同业部等的多位人士获悉，此前市场对于“387号文”，一定程度上存在过度解读甚至误读的情况。

　　“387号文”将直接缓解商业银行存贷比考核压力，但具体影响幅度，尚待央行对“同业贷款”口径的界定；非银同业存款纳入各项存款后，尽管提升了存款规模，降低存贷比，但并无法直接导致信贷规模的扩张