银行股大出风头 涨势凶猛掩不住净利润增速放缓

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　　沪深两市首份年度业绩快报出炉。浦发银行于5日晚间公布的业绩快报显示，2014年净利润增速放缓、不良贷款率上升趋势仍然未改。市场人士预期，整体银行业的净利润增速和不良贷款率都不容乐观。

　　而与此同时，近期银行股大出风头，整体走势强于大盘。一边是机构持续看多，一边是基本面的风险犹在。银行股将何去何从？

　　银行股涨势凶猛

　　掩不住净利润增速放缓

　　截至1月6日收盘，浦发银行上涨0.37%，已连续七日上涨。

　　其实这波银行股的上涨从2014年11月下旬就开始启动了，2014年银行板块全年的涨幅在所有板块中位列第四名，实现了较为完美的收官。

　　数据显示，截至2014年年底，16家上市银行融资余额合计为873.79亿元，其中去年第四季度的净买入额合计达到477亿元。

　　然而，最新发布的首份上市银行业绩快报显示，浦发银行2014年实现净利润470.2亿元，同比增长14.9%，较2013年的19.7%下降约5个百分点。此外，2014年末浦发银行不良贷款率0.97%，比年初上升0.23个百分点。

　　据记者统计，曾是“破净”主力军的银行股，目前已经全部告别“破净”时代，且最低市净率都超过1.1倍。

　　上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊认为，一方面，大盘向上行情启动以来，银行股作为大盘蓝筹股由于此前大多处于破净的低估值阶段，所以受到市场资金的大举青睐。另一方面，央行在2014年11月份宣布了不对称降息举措，这增加了市场关于货币政策进一步宽松的预期。

　　可以看出，机构普遍看好银行股。近期安邦保险已经多次大笔增持民生银行 ，跃升为民生银行第一大股东。汇丰晋信基金认为，从银行的估值水平来看，无论横向市场还是全球比较来看，均具备相对吸引力。

　　政策红包值得期待

　　利空风险需防范

　　一方面市场人士认为，在存贷比可能放松、不良贷款核销力度加大、降准预期等方面，银行股仍有“红包”值得期待。而另一方面，银行业发展的种种忧虑仍然存在，券商在唱多银行股的同时，大多也都提到了2015年银行股面临的利空因素，这主要有监管政策风险、资产质量风险和宏观经济风险等。

　　相关调查显示，由于银行增速放缓，且成本增加，多数银行家对于银行盈利增速表示悲观。中国银行业协会报告指出，在利率市场化和金融脱媒的双重压力下，增加存款已成为银行业面临的最大压力。此外，八成左右银行家认为未来收入及利润增长率将低于20%，三成左右银行家预期收入增速将低于10%，表明了银行家对于未来3年收入及利润增长预期有明显下调。

　　“经济增速下降、利率市场化、互联网金融创新及监管趋严等因素，决定了银行利差持续收窄、利润增速放缓、不良贷款上升将是银行业的新常态。但从目前来看，尽管银行业的盈利增速下滑，但还是优于其他行业的发展。从合理的估值修复角度看，银行股继续获得相对收益的空间还在。”奚君羊说。

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