存款利率区间扩大到1.3倍 利率市场化进入百米冲刺

　　随着央行宣布将存款利率浮动区间调至30%，利率市场化长跑已经进入“百米冲刺”阶段。

　　2月28日，央行宣布降息的同时，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍扩大到1.3倍，距离上次央行将存款利率浮动区间上限由存款基准利率的1.1倍扩大到1.2倍，仅三个月。

　　“推进利率市场化以来，央行将存款利率浮动区间的上限逐步扩大至基准利率的1.3倍，此次调整存款利率浮动区间，标志着存款利率市场化接近完成。”中国银行发展战略部副总经理宗良对《第一财经日报》记者表示。

　　银行利差继续收窄

　　央行降息当天，已有浙商银行、包商银行 、恒丰银行快速做出反应，宣布即日将所有期限存款利率在央行基准利率基础上浮30%，随后，南京银行 、杭州银行等银行也加入“一浮到顶”阵营。

　　“存款上浮预计小型银行将一次到顶，大中型银行将体现差异化。”广发证券银行业分析师沐华表示，活期存款利率未降且存款上浮区间扩大，预计年内行业息差继续收窄，央行两次降低对年内息差产生直接下行影响，预计2015年行业利润增速进一步放缓至3%以下。

　　中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚对《第一财经日报》表示，预计未来银行的存款利率上限将取消，这将加大商业银行存款利率定价和吸收存款压力，但有助于降低金融风险。

　　存款利率市场化最后一步

　　2005年央行确立了利率市场化改革的总体思路：先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐步推进存、贷款利率的市场化。存、贷款利率市场化按照“先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额”。

　　自1996年建立全国统一的同业拆借市场至今，中国利率市场化之路已经近二十年。债券市场、货币市场和外币存贷款市场的利率市场化基本完成。目前，央行放开了贷款利率上限和存款利率下限。2012年6月8日，央行首次将存款利率上浮区间扩大到基准利率的1.1倍。

　　宗良表示，央行通过将存款利率浮动区间扩大到基准利率的1.3倍，使商业银行存款利率享有30%的浮动范围，将促进各家商业银行采取差异化的存款利率定价。

　　央行有关负责人表示，在存款保险制度即将推出、相关配套改革取得重大突破的背景下，进一步扩大存款利率浮动区间的条件基本成熟。同时，随着理财等存款替代类金融产品的快速发展，越来越多的负债类产品已经自发实现了市场化定价，这都推动中国必须要加快推进存款利率市场化改革。

　　宗良预计，央行对存款利率浮动区间不会再扩大到1.4倍，30%浮动区间已经赋予了商业银行的定价空间，在此基础上，存款基准利率的完全放开还需要一个过程。

　　大额存单“箭在弦上”

　　大额存单被视为利率市场化改革的突破口。降息当日，央行同时释放了大额存单的新信号。“适时通过推出面向企业和个人的大额存单等方式，继续扩大金融机构自主定价空间，有序推进利率市场化改革。”央行负责人表示。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委对本报表示，大额存单已经在快速衔枚疾走。央行降息后，银行为了获得负债，不得不发行非标准化产品吸引结构性存款，其实质是产品利率突破了现有基准利率浮动上限要求。“与其发行非标准化产品，不如因势利导转化为标准化产品。”

　　浦发银行金融市场部高级分析师曹阳对《第一财经日报》表示，随着金融体系竞争性的不断加强，存款保险制度即将推出，利率市场化步伐加快导致银行利差收窄，加之存款利率和货币市场利率下降，在这种金融市场环境下，推出大额存单阻力小；同时，货币市场存在不稳定性，对改善流动性管理提出了更高的监管要求。

　　曹阳表示，作为主动负债工具，大额存单可补充商业银行流动性，而与银行发售非标产品进行表外融资相比，大额存单是标准化产品，具有较强的透明性，更符合监管要求，可转让且发行金额更高，便于贴现。

　　“大额存单是利率市场化过程中自然而然的步骤。”民生银行金融市场部首席分析师李志强对《第一财经日报》分析，当前存款利率市场化区间浮动进一步扩大，按照利率市场化“先大额后小额”的推进节奏，同业存单对募集资金对象有门槛限于同业，大额存单发行将范围放开至企业和个人，通过同业和大额存单实现大额存款完全市场化后，再逐步转向小额存款，所以大额存单是完全放开存款端利率市场化的一个必然步骤。

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