降息致银行利润增速下降 央行坚持营造中性货币环境

　　2月28日，尽管不是周五，但仍然没有阻止央行降息的脚步。这是自2014年11月以来，央行在三个月内第二次降息，一次降准，在业内人士看来，此时央行的货币政策确已转为全面宽松。随后3月3日，全国人大财经委副主任吴晓灵对记者澄清，央行不久前采取的降准、降息操作是为满足银行间市场适当合理的流动性需要，货币政策并没有向宽松的方向发展。

　　“这次表面看是对称降息，实质上是不对称降息。降息的同时存款利率浮动区间上限扩大至1.3倍，如果商业银行在实际经营中将存款利率上浮到顶，存款利率等于没降，而贷款利率却下调了。”交通银行首席经济学家连平分析说，而这种不对称降息将收窄存贷款利差，相当于挤压了银行的盈利，让利给实体经济。

　　但在受访的多位业内人士看来，本次降息并不是货币宽松周期的终点，而是中继。“降息是降低企业负债成本，企业利润和现金流改善直接缓解存量债务风险。”民生证券研究院院长管清友坦言，除了降息外，央行在未来一年还会通过降准、mlf(中期借贷便利)、psl(抵押补充贷款)和其他货币宽松工具进行调控。

　　降低融资成本

　　事实上，在经过2014年一年政策刺激之后，在业内人士看来，这一年效果并不明显。根据统计局数据显示，去年12月份消费者物价指数年率升幅一如预期上升1.5%，虽较上月升幅有所好转，但仍处于近五年低位附近，且仍为连续第四个月低于2%。

　　同时生产者物价指数则在去年12月份进一步录得了3.3%的同比降幅，已经连续第34个月陷于负区间，“这就说明，融资难融资贵问题在过去一年，一直没有得到很好解决。”《华夏时报》记者采访的多位银行业内人士坦言。

　　在过去一年，融资成本只是表面上“缓解”。央行四季度货币政策执行报告显示，非金融企业以及其他部门贷款加权平均利率为6.77%，较年初下降0.42%，且贷款上浮比率下降。“融资成本高企的问题看似缓解。”管清友说，实际并没有。

　　“但货币流动性数据显示，社会融资余额同比和m2增速不断下行。”管清友表示，换句话说，在经济下行过程中，金融机构出于资产质量考虑，对实体经济支持其实不强。而到了2015年，这一困境依然没有解决。

　　“今年经济下行压力最大的时段是一季度。”连平说，“我们预测，2月份制造业采购经理指数(pmi)为49.7%，并未跃过50%的荣枯线；如果政策微调力度不加大，一季度gdp增速可能继续下行。”

　　如此之下，央行在两会之前再出手