央行下调逆回购利率10个基点 市场利率或再下行

　　昨日，央行进行了降息后的首期公开市场操作，因此格外引人关注。央行此次是通过7天期逆回购操作向市场释放流动性，与此同时还将逆回购利率下行了10个基点，这也是央行降息后，再次通过降低逆回购中标利率引导资金下行。

　　央行昨日操作的7天期逆回购中标利率为3.75%，而此前最近一次央行操作7天期逆回购的时间为2月3日，操作量为350亿元，中标利率为3.85%，两者相差10个基点。

　　英大期货研究所副所长粟坤全认为，由于上周末央行下调了基准利率，所以此次逆回购利率的下降在预料之中，这也体现央行引导资金利率下行的意图。利率水平的下调，是对抗通货紧缩提升经济总需求的必要措施，也是防止某些高负债率的企业出现偿债困难所采取的措施。

　　在操作量方面，昨日操作量仅为350亿元，较前一次公开市场操作量缩小30亿元，低于市场的预期。鉴于昨日有1100亿元逆回购到期，因此当日仍净回笼750亿元。粟坤全表示，350亿元逆回购量的下降，对于昨日到期的1100亿元逆回购来说，相当于暂时收缩了银行间的流动性，收缩量达到750亿元。为了维持流动性的平稳，预计央行在周四会有逆回购的操作，但是量不会达到750亿元。也就是说，通过这次公开市场的操作进行货币投放并不是当前央行主要意图。

　　一位债券交易员表示，由于昨日逆回购操作量低于预期，市场的资金面仍较为紧张。从昨日银行间回购定盘利率来看，隔夜回购利率报3.56%，较前一交易日下行4个基点；7天期回购利率报4.73%，较前一交易日下行23个基点；14天期回购利率报5.15%，上涨25个基点。

　　国泰君安债券分析师徐寒飞表示，春节后资金利率并未显著回落，资金因素依然紧张。“除此之外，开工旺季信贷投放加速，大行资金融出意愿下降。再加上ipo发行节奏加快，将加大利率波动。”徐寒飞点评道。

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