金融混业时代来了？兴业银行正研究并购华福证券

　　金融真的要混业经营了吗？

　　2014年，国务院发布的“国九条”明确提出实施进退有据的牌照管理制度，证监会于6日又表示，证监会正在研究商业银行等其他金融机构申请券商牌照的制度和配套安排，相关研究工作正在进行中，公布实施尚无明确时间表。

　　9日兴业银行并购华福证券的消息，与证监会消息遥相呼应，激发了市场的热情。周一(9日)下午银行板块暴动，16只上市银行股平均涨幅超过6%。其中，股本最小的宁波银行和南京银行直接涨停；传闻准备并购华福证券的兴业银行大涨8.72%，上午本来弥漫着悲观气氛的大盘指数在银行股的带动下一路上涨，而券商股则应声下跌。

　　“混业经营是大趋势，一旦银行获得券商牌照，银行将可凭借网点、资金、资源积累，迅速开展证券经纪、投行等业务，并打通银行与券商之间的联系。”海通证券高级分析师陈瑞明对经济导报记者表示，虽然券商业务利润贡献相对银行体量并不明显，但不对等开放或将令券商遭受较大压力。

　　银行跑步进场

　　据导报记者了解，兴业银行并购华福证券的方案已经上报国务院，等待批准。对此，兴业银行9日晚间官方回应称，“我们关注到证监会发言人相关讲话，正研究有关方案。”

　　根据华福证券官网目前公布的一份股东出资情况来看，华福证券前三大股东的单一股东都是福建省国资委 ，而兴业国际信托母公司兴业银行的第一大股东则是福建省财政厅。据了解，兴业银行长期持有华福证券有限责任公司60.35%股权，并且其中56%为代持，代持自2010年12月起。此次并购即是将此前代持的56%股份正式划为兴业国际信托所有，从而使得兴业银行通过其子公司兴业国际信托间接持有券商牌照。

　　除了兴业银行正在积极运作，有消息称，交通银行正有意接盘苏格兰皇家银行拟售出的华英证券 33.3%的股权。据导报记者了解，交通银行已经将收购计划上报国务院。

　　华英证券公司网站公布的信息显示，华英证券为rbs与国联证券设立的合资证券公司，其中国联证券出资比例66.7%，rbs出资比例33.3%。

　　据导报记者了解，截至目前，在a股上市的16家商业银行中，共有6家银行通过子公司持有券商牌照，分别为中国银行 、工商银行 、建设银行 、农业银行 、交通银行和招商银行 .

　　不过，除了中国银行通过其境外全资子公司中银国际控股间接持有中银国际证券，从而获得券商牌照，其余五家商业银行间接持有的券商牌照均为其香港子公司在中国香港开设的证券公司，如工银国际证券、建银国际证券、农银国际证券、交银国际证券、招银国际证券。

　　利润贡献有限

　　“商业银行凭借资产负债表优势将在固定收益业务方面具备强大竞争力，同时在通道型零售业务上也将较容易获得市场份额的上升。”一名券商分析师表示，银行如果获得券商牌照，对现有券商的影响将是较大的，随着证券行业分化加剧，交易性投行和具备复杂产品设计能力的投行才能生存。

　　不过中金公司指出，证券业务牌照的开放将从投行业务开始，而年内开放经纪业务牌照的概率很小。交通银行和兴业银行最有可能先行进入。

　　而从商业银行进入基金、信托、保险等行业的经验看，虽然这些子公司凭借母行的渠道和客户优势获得快速发展，但并未显著削弱行业内领先公司的竞争优势 .

　　“虽然银行将获券商牌照的消息让市场一度近乎疯狂，但银行获得牌照所能带来的利润贡献却相对有限。”齐鲁证券刘保民分析称。

　　业内人士估算，2014年证券业收入2602亿，如果按照牌照完全放开，商业银行较好情况下可以获得25%-30%的收入份额，按照40%的净利润率，这也只相当于银行业2014年净利润的1%-2%。

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