银行间资金利率居高难下 业界期盼政策进一步放松

　　尽管本周新股集中申购对资金面的扰动正逐渐退去，但就目前来看，银行间资金利率整体仍处较高水平。

　　中债提供的数据显示，截至3月12日收盘，银行间回购利率虽涨跌互现，可依然延续了高位震荡的格局。其中，隔夜、7天、14天和21天品种分别行至3.436%、4.743%、4.732%和5.582%的水平。

　　在业内人士看来，促使现阶段资金利率居高难下的原因有两个。一是2015年ipo冲击的“常态化”将整体抬升资金利率；二是从长期资金面的供给端来看，当下财政存款、一般存款、外汇占款都难以产生额外的资金供应，而央行基于经济结构转型的需求，显然会维持中性偏紧的货币政策，并由此带来资金供应不足。

　　不过，“就最新公布的1至2月份宏观经济数据考量，鉴于其整体逊于市场预期，个人认为，在目前的经济形势下，后续货币政策应继续‘跑步放松’。”一位商行交易员在接受记者采访时如是称。

　　招商银行高级分析师刘东亮指出，“即使考虑到今年2月以来的降息、降准，我们认为当前政策放松的幅度依然不够，频率也需要加快。”

　　刘东亮预计，后续货币政策料会保持较快的放松节奏，“五一”前或再次见到降息、降准。同时，定向宽松与结构化宽松仍会继续，短期应压低货币市场利率，理顺传导机制；长期要压低贷款利率，降低实体经济负担，市场利率下行空间依然很大。

　　多位受访的一线交易员均表示，2015年上半年降准或降息是大概率事件，后期资金面亦会向“稳中偏松”的方向发展。

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