券商代客理财发令枪响 银行存款流失在即？

　　在互联网+金融和利率市场化的双重冲击下，各类金融机构正拼尽全力占领业务新高地，并力求从客户手中争取到真金白银。近日，中国证券业协会向各证券公司、证券投资咨询公司下发了《账户管理业务规则(征求意见稿)》，这也被视为监管层将放开券商的代客理财业务的开始。

　　不过，在券商行业集体狂欢的同时，也有市场人士对银行未来的存款流失表达了担忧。未来包括银行在内的金融机构间的竞争将进一步加剧，而传导至最前沿的存款竞争，市场格局或也将呈现更加迥异的变化。

　　券商跨界“代客理财”

　　记者了解到，此次《征求意见稿》尽管设置了“有证券投资咨询资格、注册资本还不得低于5000万元、至少有10名具有证券投资咨询从业资格并且具有两年以上证券、基金或者期货业务经历的业务人员”等较高的准入门槛，但对于大型券商而言，这也无异于为诱惑力极高的代客理财业务配备了介入的重要钥匙。

　　据了解，不同于我国券商传统业务主要靠经纪业务和两融业务，国外券商主要就依靠财富管理贡献利润。而在分析人士看来，代客理财合法化后将激活券商投顾业务，实现投顾业务资管化，提升券商投研能力的转换价值，实现双赢。

　　有券商人士指出，通过收取管理费和业务报酬模式，经纪业务有望获得新生。对于拥有大量的优质客户的券商而言，其中不乏客户怀抱大量资金却对市场不够了解，而通过委托账户管理可以为其解决现实难题。与此同时，账户管理还可以为股市吸引更多的资金。

　　事实上，券商通过账户管理业务的开展，不仅将依托客户资产建立一个“类私募+类资管+类自营”的财富管理大盘子，同时也有助于加速券商财富管理业务的转型。根据业内人士预计，券商代客理财市场空间巨大，开展一到两年或将达到几千亿，甚至突破万亿，比肩两融业务。

　　银行面临存款流失之殇

　　与券商的前景光明势如破竹不同，“代客理财”权限的开放，对于银行而言却非利好。随着代客理财即将来临，未来银行与券商之间的经营边界将愈来愈模糊，合作关系的破裂，也意味着竞争关系的开始。

　　而其中，首当其冲的，莫过于存款。存款历来是银行间必争之利。而经历了互联网货币基金冲击、存贷比的束缚、对于存款偏离度的严限，保卫存款早已成为摆在各家银行面前的现实难题。

　　尽管经历了两次降息与一次降准，但在利率市场化改革、互联网金融以及金融脱媒的冲击之下，银行不得不抬高存款利率以吸引储户。不过，任性的“一浮到顶”也不得不在现实面前低头。时隔央行降息仅仅半月，多家城商行在存款利率顶格上浮之后，纷纷杀了个回马枪，将存款利率由基准利率的1.3倍调整为1.2倍。这也意味着，以最常见的一年期定期存款为例，在经历了两次降息之后，存款利率已由3.3%下降至3%。存款利率的差异无疑对储户心理产生了重要影响。

　　另一方面，央行开启降息降准通道后，以往颇具吸引力的银行理财产品的收益率也在逐步下行，这也令其相对优势逐渐减弱。某银行理财分析师表示，对于越来越精明的投资者来说，其往往更加关注流动性以及收益的高低。

　　尽管对于“代客理财”而言，银行渠道优势比较明显。但不容忽视的是，产品的匮乏，以及相较于券商而言，金融专业素养和创新能力方面的短板，无疑都为银行存款的未来带来了更多的不确定因素。一个显而易见的趋势是，当券商做理财，资金流入券商的账户里，虽然没有脱离银行体系，只是将一般性存款变成同业存款。但这对于受制于存贷比考核的银行而言依旧不啻于重创。

　　因为受到互联网金融的挑战，银行存款面临着越来越大的流失压力，并在去年出现首度下降。交通银行(行情601328，问诊)首席经济学家连平认为，银行存款流失已是大势所趋，无法逆转，且未来会进一步加剧。而即将到来的4月存款流失之殇或更加明显。分析人士指出，自2011年以来，每逢4月银行存款均会出现下滑，并且保持着逐年递增的趋势。随着利率市场化进程的加速，传统银行存款业务受到的冲击越来越严重。

　　某国有银行投资银行部专家表示，随着利率市场化进程不断加深以及监管层对银行理财业务的逐步规范，理财产品摆脱当前按照预期收益率刚性兑付的发行模式，真正转向基金化、结构性的代客理财资产管理产品，已经成为银行理财发展的一个趋势。

(责任编辑：df150)