渣打银行预计：上半年或有一次降息两次降准

　　随着美国经济的逐步复苏，市场对美元加息的预期不断加强，各种预期纷纷出炉。对此，渣打银行中国投资策略及咨询总监郑毓栋上周五接受记者采访时表示，美国的经济复苏是真实的，如失业数据、房价反弹、gdp增长等等，因此加息是比较确定的事情，但是加息的时间窗口却并非如市场普遍预期的6月份，可能会推迟到9月前。而中国在上半年仍有可能进行一次降息和两次降准。

　　美国加息对a股影响不大

　　由于美元的加息对全球资本市场将产生巨大的影响，资金回流将不可避免，是否会影响正处于慢牛状态的中国股市？对此，郑毓栋表示，美元加息肯定会对包括印度 、巴西 、俄罗斯等新兴市场带来影响，但对于中国却影响不大。原因有二：一是中国实行资本管制，热钱没有太多空间大幅撤离；二是随着深港通的开通，全球资金都将往中国股市流动，中国的国企改革让市场充满信心。因此，中国市场受到冲击会相对较小。

　　郑毓栋还表示，央行政策趋于温和，预测上半年降准，将大大缓解金融板块的风险。企业盈利将得到“低能源价格、宽松的货币条件和国内收益率水平下行”的支持。去年第三季度盈利显示增长，虽然不同行业间差异很大，但通讯、医药、可选消费品、工业和公共事业板块显示出增长和动力提升。今年还是大小盘都有机会的一年，蓝筹有机会，科技和医疗等板块都有机会。

　　全球配置首选欧洲市场

　　在全球市场的配置上，郑毓栋则建议投资者，随着欧洲实行了量化宽松政策，给资本市场带来利好，因此首选欧洲，其次是一直实行低汇率政策的日本，而一直被看好的美国市场则处于标配状态，该市场今年要取得更多的超额收益会比较困难。他分析指出，欧洲中央银行 1月份公布一揽子总值1.1万亿欧元的量化宽松政策，加上负存款利率，已公布的公司中58%的盈利超于预期，因此市场对欧洲的经济复苏充满期待。日本今年的总回报应为正数，但是美国加息后，必然会有影响，市场波动会加大，因此要紧密关注。

　　对于2015年的全球债券配置，国外机构纷纷看好人民币债券。“我们仍是偏重公司债券多于主权信贷，并倾向以无制约的方式投资于债券。我们首选的债券资产类别仍是境内及离岸人民币、印度卢比，以及新兴市场投资级主权债券。而对发达市场及亚洲高收益债券的总持有量要设限制。”郑毓栋指出，近期人民币汇率走弱，正好趁机超配境内及离岸人民币债券。

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