理财市场清明“回暖”高收益结构性理财获青睐

　　清明小长假刚刚结束，不少市民虽然放了个假，可资金并没有闲着。进入“降息”通道，传统理财方式似乎已经不能满足投资者的“胃口”，结构性理财则因高收益开始受到大家的青睐。

　　清明理财市场“回暖”

　　与天气逐渐回暖不同，今年一季度末，银行理财产品市场显得较为冷清，收益率普遍不高。普益财富4月3日公布数据显示，上周银行理财产品的平均预期收益率为5.19%，仅较上期增加1个基点。其中，预期收益率在6.00%及以上的理财产品共47款，市场占比为6.33%，环比上升仅为0.11个百分点。由此可见，清明节理财收益只是小有回升。专业人士介绍，在降息大背景下，今年银行理财产品收益率整体会有所降低，逐渐下调已经是大势所趋。

　　相比之下，清明节小长假期间的理财市场似乎要“景气”一些。清明节前，本市多家银行都推出了理财产品，年化收益率基本在5%左右。例如兴业银行“天天万利宝”开放式人民币理财，预期年化收益率为5.60%；招商银行的“招银进宝之鼎鼎成金”理财产品，预期年化收益率为5.40%；中信银行的“中信理财之共赢系列”理财产品，预期年化收益率为5.5%。专业人士介绍，理财产品的同质化竞争迫使银行提高收益率吸收资金，加之清明假期拉长了投资周期，银行也有意提高收益率吸引投资者，这也是小长假前银行常用的吸引资金的方式。

　　银行理财面临改革

　　日前，银监会表示将推动银行理财业务进行子公司改革。对此，银行专业人士分析认为，此举将真正实现买者自负、卖者有责。也就是说，银行理财产品的刚性兑付可能成为历史。

　　实际上，对于“刚性兑付”的规范要求，银监会早已提出。渤海早报记者了解到，在2014年7月，银监会正式下发《关于完善银行理财业务组织管理体系有关事项的通知》(简称“《通知》”)，指出银行业金融机构应按照单独核算、风险隔离、行为规范、归口管理等要求开展理财业务事业部制改革，设立专门的理财业务经营部门，负责统一经营管理全行理财业务。

　　销售行为规范是《通知》中对于行为规范的一项要求。销售行为规范是指银行必须严格落实监管要求，不得提供含有刚性

　　兑付内容的理财产品介绍；不得销售无市场分析预测、无风险管控预案、无风险评级、不能独立测算的理财产品；不得销售风险收益严重不对称的含有复杂金融衍生工具的理财产品；不得使用小概率事件夸大产品收益率或收益区间；不得以不正当竞争手段推销理财产品；不得代客户签署文件；不得挪用客户资金；不得将其他银行或金融机构开发设计的理财产品标记本行标识后作为自有理财产品销售。

　　业内人士告诉渤海早报记者：“理财业务子公司改革有利于推动理财业务回归代客理财本质，透明度进一步提升，通过提高金融消费者对理财产品的认知能力和对风险的识别能力，逐步打破银行体系下的刚性兑付和隐性担保，真正实现买者自负、卖者有责。”

　　结构性理财惹人“馋”

　　资金面宽松加上央行降息影响，银行理财收益进一步萎缩，预期收益率超过6%的银行理财产品在市场上少之又少。专业人士介绍，传统银行理财产品主要投资于货币市场，一般投资于央行票据和企业短期融资券。由于央行票据与企业短期融资券个人无法直接投资，这类人民币理财产品实际上为客户提供了分享货币市场投资收益的机会。除央行票据与企业短期融资券外，银行理财产品也会投资短期国债、金

　　融债券以及协议存款等期限短、风险低的金融工具。

　　而结构性理财产品是运用金融工程技术，将存款、零息债券等固定收益产品与外汇、股票、期权等收益波动较大的产品组合在一起而形成的金融产品，其回报率通常取决于挂钩标的，也就是收益波动较大的产品的表现，所以其大部分收益率也是浮动的。从收益率角度看，结构性产品会让投资者有机会获得比传

　　统理财产品更高的收益，所以在整体收益率萎缩的大环境下，其正受到越来越多投资者的关注。

　　值得注意的是，虽然结构性理财产品的最高预期收益率让不少投资者“眼馋”，但是投资者还是要谨慎。专业人士建议，在投资时，尽量选择自己熟悉的挂钩标的，这样便于投资者判断该产品的走势，再结合理财产品的收益计算方法，算出产品获得预期高收益的概率，科学做出投资决策。从稳健性角度看，挂钩利率的结构性理财产品达到预期最高收益率的概率较高，挂钩股票的结构性理财产品实现预期最高收益率的概率偏低。

　　对于收益浮动的结构性理财产品，投资者需要了解收益率的计算公式，目前大部分涉及浮动收益率的产品都会在产品说明书中给出“理财收益测算示例”，分别计算在最好情景、较好情景、一般情景、最差情景下可能获得的到期收益。由于该部分往往涉及比较复杂的数学函数，因此投资者务必十二分注意。

　　目前结构性理财产品以保本型居多，但不要认为保本就是100%保证本金安全。业内人士建议投资者看清产品说明书中的保本比例。有的产品为部分保本，如保本比例为90%意味着有出现亏损10%本金的可能性。也有结构性理财产品为非保本浮动收益类，这意味着本金全部亏损也是有可能的。

　　计息收益或有“时差”

　　“假日理财，人闲钱莫闲”是市民王先生一直坚持的理财观，这次清明小长假，王先生将目光投向了银行理财产品。王先生在自己存款所在的股份制银行看上了一款89天的理财产品，预期年化收益率为5.4%。然而在仔细研究产品说明书后，王先生却有些傻眼，虽然这款产品节前就开卖，但收益却是从节后开始计算。这个“时间差”使得王先生的资金占用时间超过89天，让5.4%的年化收益率实际上被注了水。

　　专业人士介绍，由于银行理财产品先到先得，如果额度满了，认购期有可能提前结束，为确保认购成功，客户需要在产品运作前就保留相应的资金在账户上。一般情况下，募集期存放在银行的资金只有活期利息，有的银行甚至不计利息。以上述产品为例，若客户为抢额度，节前就认购了这款产品，这意味着，这笔资金节日期间只有活期利息，89天的期限实际上被延长了。所以，节假日想要有效打理手中“闲钱”，投资者应尽量选择一些运作期接近“无缝对接”的产品。

　　计息之前的日子需要精打细算，计息结束后的日期也需要特别注意。部分银行理财产品还存在清算期，投资者需要注意资金到账日。资金到账日是指产品到期日或提前终止后到资金打回到投资者个人账户之间的时间，这段时间内资金不计息。现在，大多数理财产品都当天到账，但也有少数产品，如qdii类的产品到账较慢。银行理财产品说明书一般规定资金到账日在5个工作日内。投资者要细读合同才能确定理财产品对这些事项的具体承诺。

　　渤海早报记者了解到，银行理财产品收益不光会在“时差”上做文章，也会在产品收益的修饰语上藏猫腻。银行理财产品的产品收益可分为保本保收益型、保本浮动收益型和非保本浮动收益型。对于大部分投资者提出的“收益能否保障”问题，只有保本保收益型产品的收益率是可以提前确定的，而其他两种类型的产品只能看预期收益率能够实现的概率，预期最高收益率并不代表实际收益率。

　　除此之外，注意查看理财单上的收益率是否是年化收益率。比如，一款3个月期的理财产品，年化收益率是4%，假如投资10万元，3个月后可拿不到4000元收益，因为这个“4%”是12个月的收益率，而达到预期收益的实际回报是1000元。若投资者对资金流动性有一定需求，也要注意提前终止条款。提前终止条款通常分为银行有权提前终止和客户有权提前终止两种。一般理财产品设计为银行有权提前终止的较多。如果银行行使提前终止权，投资者一般可享受到高于无银行提前终止权的收益率。有部分理财产品设计了投资者有权提前终止，不过，投资者享受这项权利都需要支付一定的费用。

(责任编辑：df150)