央行决定全面降准并定向降准 后续或有降息

　　初步测算，当前一般性存款余额110万亿，本次下调1个百分点的存款准备金率释放的流动性至少在1万亿以上，考虑额外多降的部分，释放流动性规模约1.5万亿。预计降准之后，降息将很快出现，而且降息的空间比降准更大。

　　中国人民银行19日宣布，自20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。在此基础上，有针对性地实施定向降准措施。

　　央行决定，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设等的支持力度，自20日起对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平；对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点。

　　此外，对符合审慎经营要求且“三农”或小微企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行，央行决定可执行较同类机构法定存款准备金率水平低0.5个百分点的存款准备金率。

　　这是央行今年2月4日宣布全面降准并定向降准以来，第二次出手全面降准并定向降准。

　　后续或有降息

　　本次降准后，大型金融机构的存款准备金率将降至18.5%。据民生宏观固守团队初步测算，当前一般性存款余额110万亿，本次下调1个百分点的存款准备金率释放的流动性至少在1万亿以上，考虑额外多降的部分，释放流动性规模约1.5万亿。

　　央行本次降准力度高于市场普遍预期，也较今年2月央行降准0.5%个百分点的力度有所增加，此前，机构普遍预计央行将于近期降准0.25个百分点。广发证券银行业分析师沐华认为，央行此次降准力度高于市场预期，也一定程度上显示了央行因经济下行压力仍大，而导致在政策决定上更加积极应对。

　　沐华认为，此次降准将进一步释放政策信号，释放流动性资金，利于流动性宽松。民生宏观固收团队分析称，此次降准后，稳增长跟进则经济企稳概率大，利差空间显著，海外宽松不止，人民币汇率无忧；资产重陪与货币宽松趋势延续，股债双牛继续。申万宏源则认为，降准释放的资金已经可以解决大量的利率债供给，降准给经济提供了急需的油料。

　　此外，市场普遍预计我国已经进入了降息降准周期。沐华预计，今年年内央行或会进行2~3次降息，年内也有降准空间，具体将根据经济数据特别是外汇占款数据的表现而定。民生宏观固守团队也表示，降准主要针对银行间利率，降息对降低实体利率更有效，预计降准之后，降息将很快出现，而且降息的空间比降准更大。

　　股市

　　是利好但或会现大幅震荡

　　“稳增长跟进则经济企稳概率大，利差空间显著，海外宽松不止，人民币汇率无忧。资产重配与货币宽松趋势延续，股市债市双牛的行情将继续。”

　　南方基金首席分析师杨德龙对记者表示，“当下降准的需求非常迫切，对于股市来说也无疑是一个利好，尤其是对银行、地产、券商等大行业而言，但考虑到上周五证监会发布的支持融券业务，股市走势可能还是会出现大幅震荡。”

　　据悉，上周五，中国证券业协会召开了证券公司融资融券业务情况通报会。中国证监会主席助理张育军在会上对证券公司开展融资融券业务提出了七项要求，包括不得以任何形式参与场外股票配资、伞形信托等活动，不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利。

　　“字面解读可能会加大融券做空力量，但在量化宽松的政策持续下，市场保持强势的基础仍然存在，本次的政策调整也是自去年证监会控制伞形信托杠杆比例以及年初对两融业务规范后再次为了控制持续高温的市场风险而发出的声音，但预计本次针对伞形信托的政策要远弱于之前的政策影响力，更多的可能会对投资者心理产生较大的影响。”优选金融执行总裁张虎成对记者表示。

　　此外，张虎成认为，在降准政策的共同推动下，预计股票市场也难有大的调整，而目前市场已经进入权重股大涨、指数大涨而题材股下跌的阶段，投资者仍然要警惕短期内题材股以及创业板调整等市场恐慌心理引起的市场调整行为。

　　楼市

　　加快各类资源入市节奏

　　58同城负责人分析认为，此次降准将带来三个正面效应。首先是成本降低效应，使得房企和购房者面临一个更低的融资和信贷成本，进而加快入市节奏。其次是预期效应，使得市场各参与主体继续看好楼市，进而加速各类楼市资源流入市场，甚至推高房价。此外，这次降准会和此前各个利好政策形成叠加效应，从而使得房地产市场量价等指标出现复苏的迹象。

　　房价点评网高级分析师肖文晓也表示，本次降准其实是延续了去年下半年以来，央行维护宏观经济稳定以及刺激性的宽松政策的态势。其主要是受一季度宏观经济颓势的影响，希望通过增加货币的投放来刺激经济增长。对于资金密集型的楼市，资金的流动性性增强，市民房贷 、开发商的开发贷等都有相当大的利好。结合此前二套房首付降至四成的新政，本次降准同样为银行降首付提供了一个必要的条件。

　　日前，面临楼市利好政策不断出台，买家到底该不该出手购房？同策房产资源研究中心总监张宏伟称，对于购房者来讲，应该把握好上述市场节奏的变化规律，赶在短期市场还没有完全复苏好转的阶段入市购房，也趁当下开发商资金面仍然相对紧张的阶段，选择购房性价比仍然较高的时机入市购房。

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