银行负债降成本 同业存单前4月发行逾万亿

　　与去年的缓慢发行不同，2015年，商业银行同业存单发行数量进入高潮期。统计数据显示，今年前4月，同业存单的发行量达到去年同期的25倍。

　　与发行井喷相伴的是，同业存单的发行主体也逐渐丰富，目前包括国有大型银行、股份制银行、城市商业银行、农村商业银行等近百家商业银行均发行过同业存单。

　　前4月发行量是去年同期近25倍

　　据统计，今年前4个月，银行间市场新发行的同业存单累计约10400亿元，而去年同期仅为约430亿元。2014年，近百家银行全年同业存单发行额约为9000亿元。

　　据记者了解，目前，同业存单发行主体主要为股份制商业银行和城商行，两者发行规模占比超过80%，发行期限主要以1个月、3个月和6个月为主，发行利率走势基本与银行间同期限同业拆借利率走势相同，但绝对水平低于同期限同业拆借利率。

　　2014年5月，“一行三会”和外管局联合发布了《关于规范金融机构同业业务的通知》，提出加快推进资产证券化业务常规发展及积极参与银行间市场同业存单业务试点。

　　据记者了解，去年以来，监管层多次警示银行间同业业务期限错配风险，同业监管政策也逐渐收紧。推出同业存单后，增强了银行同业业务的透明度和规范性，而同业存单较好的流动性也可以降低银行短期流动性风险。

　　利用同业存单降低负债成本

　　2015年一季度以来，实体经济继续下行，商业银行不良贷款增加趋势并未缓解，净利润增速出现明显回落迹象，而“不良”生成率则较去年继续扩大。

　　今年一季度，16家上市银行中绝大多数利润增速出现下滑，息差收窄、手续费收入下滑以及资产减值损失吞噬银行利润。以国有五大行为例，数据显示，五大行一季度净利润增速均不足2%，同时一季度五大行不良贷款激增超过500亿元，几乎是去年一季度256亿元的两倍。

　　华创证券固定收益分析师齐晟对记者分析认为，大型商业银行2014年来负债成本并未下降，从2%继续上行6bp至2.06%，股份制商业银行与城商行负债成本目前仍维持在3%和3.07%的水平，且较去年四季度进一步上升。以上只是表内负债成本，此外，4月份平均1个月以上期限理财仍有5%~5.5%的水平，高于去年年末水平。

　　与其他工具相比，同业存单的发行更具备主动性，商业银行可以根据需要进行流动性补充，且同业存单的招标竞价模式，理论上可以降低吸收负债的成本，特别是对负债成本较高的股份制银行和城商行而言，这也解释了为何同业存单的发行主体以股份制银行和城商行为主。

　　不过，也有分析人士质疑，理论上，同业存单对于银行负债起到替代作用，但实际上效果并不明显。

　　此外，同业存单受到青睐的原因之一还可能是存单质押能够规避银监会此前发布的“127号文”。

　　至于操作手法，有业内人士告诉记者，理论上讲，首先b银行购买a银行的同业存单，a银行利用该笔资金投资，利用通道方进行受益权投资业务；b银行利用a银行的存单为资产管理方的信托贷款或委托贷款提供存单质押，同时签署存单质押合同的抽屉协议。

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