大额存单来个人投资门槛或30万元起

“存活期的钱，享受定期的收益”，这样的广告语是不是很耳熟？没错，无论是各种基于货币基金发行的“宝宝”产品，还是直销银行 ，都在如此宣扬。随着利率市场化的推进，类似的标语还会一次次打出来。

　　“存活期的钱，享受定期的收益”，这样的广告语是不是很耳熟？没错，无论是各种基于货币基金发行的“宝宝”产品，还是直销银行 ，都在如此宣扬。随着利率市场化的推进，类似的标语还会一次次打出来。

　　这不，“以实际上的短期存款，取得按长期存款利率计算的利息收入”，正好可以用来描述大额存单。国务院在5月18日发布通知称，近日已批转发改委 《关于2015年深化经济体制改革重点工作意见》。《意见》提出，适时推出面向机构及个人发行的大额存单，扩大金融机构负债产品市场化定价范围，有序放松存款利率管制。

　　对大额存单的呼唤不是一天两天了，事实上这一次也并不是中国首次推出大额存单。它究竟是什么，什么人可以买，值不值得投资呢？

　　1. 什么是大额存单

　　大额存单全称为大额可转让定期存单，是银行为吸收资金发行的，可以在金融市场上流通转让的银行存款凭证，一般为固定利息。简单地理解，大额存单就是可流通的大额协议存款。

　　大额存单起源于1961年的美国 ，英文称为certificates of deposit，简称cd。当时，美国规定银行不能对活期存款支付利息，而定期存款存在利率上限。为规避管制，花旗银行前身first national city bank开出第一张cd.

　　在中国，1986年工行、中行和交行曾发行大额可转让定期存单，但1997年央行决定暂停大额存单业务。

　　银行间同业存单已经于2013年底展开，而国务院最新的通知，指的是专门针对企业和个人的大额存单。

　　2. 干什么用

　　5月11日开始，存款利率上浮区间上限调整为1.5倍。至此，利率市场化只差“大额存单+取消存款上限”。

　　对银行来说，在利率市场化“存款搬家”背景下，大额存单成为银行吸收存款的重要渠道。大额存单不能提前支取而需在二级市场上转让，使银行能够确保稳定的存款。换句话说，大额存单为商业银行提供了一条融资渠道，且有利于锁定成本。

　　3. 对储户有吸引力吗

　　大额存单的发行对象包括企业和个人，目前流行的说法是企业门槛1000万元起，个人30万元起。

　　要看大额存单是否有吸引力，就要从金融产品的三个基本属性入手：

　　安全性：大额存单对应的是银行存款，银行有多安全，大额存单就有多安全，因此在国际上被视为“事实上”无风险。在存款保险制度下，银行存款受到存款保险机构的保护(存款保险制度是咋回事？请点击“阅读原文”).

　　流动性：大额存单期限可能会有1个月、3个月、6个月、9个月、12个月等，在美国还有两年、三年期。银行不鼓励持有人提前支取，为到期前支取设置了较高的“惩罚性”收费，使持有人损失部分利息。

　　大额存单可以在二级市场上转让，因此其流动性高于定期存款和银行理财。也正因此，促成交易活跃的二级市场，是大额存单发展的必要条件。

　　收益性：当前国内普遍预期大额存单利率采取“shibor加点”模式。按5月18日当天(或前一天)来看，商业银行一年期整存整取利率约为2.5%，余额宝收益在4.25%，shibor利率为4.17%。果真如此，大额存单利率并不低。

　　4. 投资时要考虑哪些因素

　　如果认为大额存单有吸引力，决定投资，至少需要考虑三个因素：市场利率走势、通胀走势以及税费。

　　与其他金融产品一样，大额存单期限越长、利率越高。如果预计市场利率会逐渐下降，就应该提前锁定高利率，购买相对长期限的大额存单；反之，当市场利率不断走高，锁定之前的低利率反而会蒙受损失(少赚就是赔).

　　通胀。一般来说，银行产品的实际利率是名义利率扣除通胀率的结果。如果一年大额存单的名义利率是6%，投资人选择持有至到期，而全年通胀率为3%，那么实际收益只有3%。人们经常犯的一个错误是，单纯追求名义利率，忘了考虑通胀。

　　银行发行和兑现都可能收费，在二级市场上交易也会有成本，这些都会侵蚀投资收益。税收也要考虑，目前中国暂时免征利息税。

　　5. 跟“宝宝”比一比

　　“宝宝”：t+0交易，期限不固定，流动性强；无门槛(0.01元起)；收益率浮动；接近“无风险”(美国货币市场基金曾出现过两次每份净值低于“1”)；不可质押。

　　大额存单：期限固定，可在二级市场交易，流动性取决于二级市场活跃程度，理论上不如“宝宝”；门槛高；票面利率固定、若转让则收益率受市场影响；事实上无风险；可用于质押贷款。

(责任编辑：df150)