牛散首次进入银行股十大股东 机构则悄然减持

　　牛市创造各种奇迹，银行股的前十大流通股东首次出现自然人。根据一季报，截至今年3月31日，周滇成了中国银行 a股第三大股东(持股2.45亿股，占比为0.12%)，排名仅在中央汇金和香港中央结算之后；另一位自然人杨莉芳则持有2.14亿股，占比为0.10%，为中国银行 a股第五大股东。

　　按照中国银行昨日的收盘价4.58元计算，两位散户的持股市值合计超过20亿元。除了牛散之外，小散也在一季度大举杀入银行股，不过与之相对的则是机构的集体出逃。对于接下来银行股的投资价值，市场的各方观点甚为纠结，看多和看空几乎平分秋色。

　　散户大举杀入银行股

　　这是自然人股东首次进入银行股的前十大流通股东。根据一季报，周滇持有中国银行a股2.45亿股，占比0.12%，成为其第三大股东；另一位自然人杨莉芳则持有中国银行a股2.14亿股，占比0.10%，为其第五大股东。按照中国银行昨日收盘价4.58元计算，两大散户的持股市值超过20亿元。

　　周滇是本轮牛市隐现的“超级牛散”，虽然动作不多，但是次次稳准狠。去年三季度他也曾精准介入东北证券 ，当时持有1154.28万股，进入前十大股东名单，并在东北证券股价高歌猛进的去年四季度，又从前十大股东名单中隐退。去年四季度，东北证券的涨幅达到140%，按此计算，周滇的浮盈超过2亿元。

　　杨莉芳也是资本市场的弄潮儿，2009年便活跃在市场上，曾入驻过金城股份 、山鹰纸业 、方正证券 、内蒙华电等，而且均获得不菲的收益。

　　不止是牛散看上了银行股，由于估值低，不少小散户也大举进入银行股。据统计，16家上市银行的股东人数出现明显上升，从2014年三季度末至今年一季度末，上市银行股东人数由599.3万人增至745.2万人，增幅高达24.41%。其中股东人数增长最多的是中国银行，半年增长51.1万人；而增幅最高的是农业银行 ，股东人数由25.5万人猛增至70.7万人，增幅高达177%。

　　对于散户近半年加速入驻银行股现象，广东煜融投资总经理吴国平昨日接受信息时报记者采访时表示，这主要是分红的原因，一季度是银行股的分红季，由于分红规模一般来说都在净利润的三成左右，其中建行和工行更是高达33%，相对于银行利息来说，股息率较高，因此不少深谙此道的投资人选择在这个时点入驻。

　　机构悄然减持银行股

　　在小散们雄纠纠气昂昂挺进银行股的时候，机构却如鸟兽散。据统计，一季度基金、qfii等机构均大幅减仓银行板块，其中基金减持了820.3亿元。在16只银行股中，除了兴业银行被增持19.6亿元外，其余15只则全线被抛弃。被减持市值最多的是民生银行 ，达到133.8亿元；其次是浦发银行和招商银行 ，分别为108.8亿元和77.1亿元；即使减持最少的宁波银行 ，也达10亿元。

　　以大成基金为例，一季度行业配置中，持仓市值减少最多的是金融业。其配置金融业的市值从去年四季度的103.55亿元减少至今年一季度的84.27亿元，减少19.28亿元；持仓金融股市值占基金净值比由24.84%减至19.08%，减少5.76个百分点。数据显示，去年四季度末，按持股市值排名，大成基金的前四大重仓股分别为兴业银行、长安汽车 、招商银行和中国平安 ，除长安汽车外均是金融股。但在今年一季度，这3只金融股均遭遇了大成基金的减持。去年四季度末，大成基金共重仓11只银行股，而到今年一季度末，重仓的银行股减至9只。这9只银行股中，也仅中国银行、工商银行和平安银行获得增持，其余均遭减持。

　　大成基金只是基金行业的一个缩影，今年一季度超过八成的基金公司对银行股都有减持动作。

　　qfii也在一季度大幅减持了银行股，减幅超过820亿元，其中兴业银行被减持最狠，减持金额高达136.4亿元。

　　银行股投资价值如何？

　　一边是散户在不停地加仓，一边是机构毫不留情的减持，银行股到底有没有投资价值？根据调查，答案也甚为纠结，其中认为估值低、具有一定的安全边际、可长期持有的受访者占比达四成；而认为经济转型任重道远，银行不良贷款率上升会压制银行股表现的受访者也占据38%，与前者几乎平分秋色；剩余的受访者则表示，可作为底仓配置，但不会高仓位持有。

　　华泰证券罗毅是银行股的忠实拥趸。他表示，对银行估值修复持续看好，从政策面来看金融改革加速的步伐没有停息，后续利好政策预期进一步增强，降准甚至是多次降准的预期都在提高；另外利好银行基本面的存贷比、信贷资产证券化备案制等等也在积极酝酿中，打开了银行的估值空间。优先股的推出也能有效缓解银行的再融资问题。从估值角度来看，银行被压抑了多年的估值修复刚刚启动。美国银行平均市净率为1.5倍，好的银行在3倍甚至4倍以上，市盈率平均在17倍。而我国银行盈利能力很强，是美国银行业平均的2倍，但估值还只在1倍市净率，6倍市盈率，上升的空间还很大。

　　不过光大银行分析师王建的观点则非常谨慎，他认为对银行资产质量的担忧，是银行股低估值的根源。2011年以来银行业不良资产持续积累，在市场情况良好时候，会被暂时掩盖起来，而当危机降临的时候，不利因素则会集中爆发。2015年，不良资产去化进程将正式拉开帷幕。去除之后，银行股才能见到大底。

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