急救星周小川：年内实现资本项目可兑换是最大挑战

　　7月7日，俄罗斯莫斯科天高气爽，微风中带着一丝凉意，周小川出席了金砖国家财长和央行行长会议，金砖国家央行共同签署了《金砖国家应急储备安排中央银行间协议》，并达成了金砖国家应急储备安排，初始规模1000亿美元，其中中国承诺出资410亿美元。

　　作为央行行长兼货币政策委员会主席，周小川的一举一动备受关注。近期他的工作更加忙碌了，从俄罗斯回来后，主持了央行货币政策委员会二季度例会等常规性工作，而这段时间更为紧急的工作，是应对a股市场剧烈波动而采取行动。

　　紧急来救市

　　截至7月13日，在央行的背书之下，证金公司已获得17家商业银行总计1.3万亿的资金，获得银行总授信规模已达2万亿左右。此前a股巨幅震荡，央行及时出手，经过近日的资金调动，证金公司已升级为国家平准基金，以在资本市场非正常波动时，出手救市以稳定资本市场。

　　今年67岁的周小川，被冠以“中国的格林斯潘 ”。在此次a股市场突然的急速下跌中，其带领央行率先反应。6月26日股市暴跌，上证综指跌幅高达7.4%，6月27日央行即紧急宣布降准降息，这是近七年首次启动双降，且力度超前。其后央行继续出手，在接下来一周还进行850亿元逆回购操作，给银行足够的流动性。

　　“中国人民银行将密切关注市场动向，继续通过多种渠道支持中国证券金融股份有限公司维护股票市场稳定，守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。”7月9日，央行对外宣布，央行已根据证金的需求向其提供了充足的再贷款，还将根据证金公司需求，继续通过多种方式向其提供流动性支持。并称证金公司获得流动性的方法包括，拆借、发行金融债券、抵押融资、借用再贷款等。

　　央行调集了真金白银救市，加上其他各部委各种政策组合拳强力出击，a股从此轮急跌的最低点3373点反弹，目前已在4000点上下反复筑底，a股下跌引发的风险被阻断。

　　近日，周小川主持了央行货币政策委员会二季度例会，会议分析认为当前我国经济金融运行总体平稳，但形势的错综复杂不可低估。世界经济仍处于国际金融危机后的深度调整期。主要经济体经济走势进一步分化，美国经济积极迹象继续增多，欧、日经济温和复苏但仍面临通缩风险，部分新兴经济体实体经济面临较多困难。

　　留有空间的货币政策

　　每一次货币政策都能踏准趋势和节奏，进行精准的逆周期调整，外媒因此称周小川为“中国最具能力的技术官僚”。

　　3月29日的博鳌亚洲论坛上，周小川说央行在非常谨慎地关注和追踪全球经济走势，当前货币政策要支持经济的结构性调整。“中国已经经历了两种非常规货币政策阶段，现在中国的货币政策还是属于常规的货币政策。”

　　今年以来，央行已分别三次降准和三次降息，以助经济转型和复苏，这是延续去年下半年以来的继续宽松政策。同时，为了引导经济转型，每次降准都会强调对小微企业贷款或“三农”达标银行的定向宽松，以引导资金流入需扶持和鼓励的行业当中去。

　　中国货币政策一向是市场关注的焦点，身材高大、儒雅风范的周小川每次出现在会议上，都会成为记者最爱围堵的官员之一，然而他抛出的话又常常让市场捉摸不透，无法从他的回答中猜出下一步货币政策走向。

　　今年，除了根据经济和资本市场各种变化，灵活采取降准、降息的力度和选择时点，周小川更为艰巨的任务是在年内强力推进资本项目可兑换。那么为了实现这一目标，利率市场化推进、投资渠道境内外逐步打通、汇率制度改革等成为其攻坚的必由路径。

　　周小川主导的利率市场化正在加速推进，5月1日，《存款保险条例》落地；6月2日，央行发布《大额存单管理暂行办法》，允许银行业存款类金融机构向个人、非金融企业、机关团体等发行大额存单。市场普遍认为，此两项新政推出之后，离存款利率完全市场化只剩下最后一公里。

　　这一轮降息通道中，各家银行贷款利率不断下调，且在基准之上实行浮动自主定价，同时引入互联网金融加入竞争，贷款利率实际上已经逐步实现市场化定价。存款利率由于各种制度尚未完善，离完全市场化尚有距离，而上述两项新政护航，存款利率完全市场化已准备就绪。

　　那么，实现资本项目可兑换又向前迈了一步，使人民币变成一个自由使用的货币，是周小川此任内的最大挑战。今年3月，中国发展高层论坛上周小川称，今年是“十二五”规划的最后一年，我国打算通过各方面改革努力实现人民币资本项目可兑换，也在一定程度上为人民币加入sdr(特别提款权)做准备。

　　他说，实现上述目标还有三件事急需做，第一，要使境内境外的个人投资更加便利化。此前国外居民投资中国主要通过qfii，今年出台一系列政策和试点后会更加方便。第二，资本市场会更加开放，如实现沪港通之后，今年将实现深港通。第三，对《外汇管理条例》进行新一轮修改。此次修改将考虑实现资本项目可兑换、人民币变成自由使用货币的要求。

　　一面是人民币国际化道路上的推进，一面是应对国际、国内经济形势的各种变化采取不同的货币政策，今年对于周小川以及转型中的中国来说，意义更加非凡。

　　7月16日，美联储主席耶伦重申了年内加息的立场。一旦美国加息时点确定，周小川带领下的央行将根据形势变化，采取必要的货币政策加以应对。

　　今年4月，周小川在华盛顿出席国际货币基金组织春季会议接受采访时称，“我们存款准备金率也有空间，我们的利率也没到零，空间肯定是有的，但是调节要精心，不是说有空间就一定要用或者是用足。”央行货币政策留有足够的空间，以在经济变化和外围货币政策变化之中能够随时采取必要的应对措施。

　　在体育爱好上，周小川擅长网球和羽毛球，挥拍之间尽在掌握之中。面对全球经济和资本市场变化，同时又站在金融改革的前沿阵地上。在有序推进人民币国际化途中，周小川必须如打球一样，精准掌握挥拍进球，控制球局，不能产生哪怕是一次误差。

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