A股抑或H股？河北银行IPO举棋不定

　　或许没有哪一个城商行像河北银行一样，对上市地多年来举棋不定，一直在a股和h股之间徘徊。

　　8月6日，河北银行召开了今年第三次临时股东大会，除审议增资扩股方案、注册资本变更、章程修改等议案外，还审议关于首次公开发行由h股调整为a股的议案。

　　这已是河北银行年内第二次更改上市地。据时代周报记者了解，早在2012年，河北银行就曾表示，拟在境内上市，但今年3月份又表示将在h股上市，如今半年不到的时间，又将上市地选在a股。

　　但一个不可忽视的事实是，部分在港成功上市的城商行正转身投入a股的怀抱，徽商银行和哈尔滨银行相继宣布拟在a股发行数十亿股股票。

　　这份议案的具体内容是什么？为何选择在较为困难的a股上市？针对这些问题，河北银行董事会秘书赵清辉拒绝了时代周报记者的采访。

　　8月14日，华泰证券银行业分析师林博程告诉时代周报记者，银行在h股上市面临的是低估值、募集资本金有限等问题。“h股对于内地金融机构定价相对较低，对城商行的认可度不高。a股有一定的溢价优势，流动性相对较好。随着a股ipo逐渐开放，许多城商行还是会选择登陆a股市场。”

　　半年内两度变更拟上市地

　　事实上，河北银行的上市地并不是第一次发生变更。

　　该行于2012年1月4日发布公告称，拟首次公开发行人民币普通股并于境内上市，且正在接受中信证券的辅导。

　　彼时，证监会公布的排队上市的银行共有14家，包括了盛京银行、徽商银行、重庆银行等10家城商行以及常熟农商行等4家农村商业银行。后来，排队的银行名单增加了成都银行、无锡农商行至16家。

　　此后，银行a股ipo陷入停滞阶段，河北银行上市望眼欲穿。部分城商行开始转移阵地，从2014年下半年开始，重庆银行、徽商银行、哈尔滨银行、盛京银行等4家城商行先后转战h股，并成功登陆香港联交所。

　　或许是其他城商行转道h股的成功，直接刺激了河北银行登陆港股市场的决心，停滞近3年的ipo之路重唤希望。

　　今年3月，该行审议通过了《关于公开发行h股股票并在香港联合交易所上市的议案》及《关于本行转为境外募集股份的议案》等h股上市相关议案，这意味着该行上市由最初的a股变为h股。

　　但8月6日河北银行股东大会的召开，该行的拟上市地点又从h股市场再次转向a股市场。

　　外界普遍认为，城商行上市的主要原因是补充资本金，河北银行也难以摆脱这样的规律。尽管去年底河北银行通过发行20亿元二级资本债，使得该行资本充足率较去年年初上升0.82个百分点至12.37%，但其核心一级资本充足率却由9.4%下降至9%。

　　较大的资本缺口或来源于快速扩张。时代周报记者从河北银行2014年年报中获悉，近几年，河北银行迅速扩张，截至2014年年末，该行网点总数已达177家。与2013年相比，新增了53家，这一增量超过了2012年和2013年增量之和，年报中称“环渤海区域战略布局基本完成”。

　　据时代周报记者了解，在河北银行制定的2013-2015年3年发展规划中，也对网点建设进行了规划，确定了营业网点超过180个的目标。

　　2014年年报显示，河北银行不良贷款率上升0.48个百分点至1.16%，全年计提资产减值损失12.23亿元，同比增长188%，直接侵蚀同比增速达42.9%的营业收入，该行拨备覆盖率也下降77.82个百分点至280.91%。

　　在2014年年末，该行资产总额为1821.61亿元，较年初增长19.63%；全年实现净利润17.77亿元，同比增长21.08%。

　　h股上市银行着手回归a股

　　事实上，自2007年，北京银行、南京银行、宁波银行三家城商行在a股上市后，至今还没有城商行在a股成功登陆，盛京银行、重庆银行、哈尔滨银行等在漫长的等待路途中迈向港股进行上市。江苏银行虽在7月1日通过证监会的首发申请，但上市已遭推迟。

　　虽然如此，但从最近的趋势来看，今年回归a股上市的银行队伍逐渐壮大。徽商银行于2013年11月份在香港h股挂牌上市，今年5月6日，徽商银行董事会、股东大会先后通过a股发行方案，计划申请在a股上市，这开创了城商行拟a+h的先河。

　　徽商银行预披露招股书中显示，徽商银行此次a股发行数量不超过12.28亿股，发行后总股本不超过122.78亿股，其中a股不超过91.15亿股，并计划在未来一年内发行。

　　6月30日，哈尔滨临时股东大会通过《关于a股公开发行股票并上市方案》的议案。此前的5月12日，哈尔滨银行发布公告称，拟发行不超过36.66亿股a股，募集总额将不低于98.61亿元人民币，募集净额将全数用于补充资本金。

　　据时代周报记者了解，赴港上市后又回归a股的银行已有多个先例。2006年ipo开闸后，中国银行成为首家回归a股的商业银行。随后，建行、交行、工行等，都经历了股份制改革、挂牌h股再回归a股的曲线上市路径，其中工行和农行则选择了a+h股同时上市。

　　促使这些h股上市银行回归的一个重要原因是，港股估值偏低、融资规模有限。中投证券港股分析师郭冰桦表示，h股“价值洼地”的头衔由来已久，近来在h股上市的内地银行股股价偏低，市净率普遍都低于1，且普遍较a股出现较大折让。

　　8月15日，标普银行业分析师廖强告诉时代周报记者，h股的估值偏低，在a股上市可以拓宽融资渠道，搭建了完善的境内外融资平台。城商行与国有银行不同，城商行面临着市场竞争加剧和自身发展转型的双重挑战。“互联网金融的崛起将会严重影响城商行的上市进程，城商行经营受当地环境的影响，在大背景下，其业务范围有限。”

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