人民币蝴蝶：全球资本从新兴市场大撤退

“蝴蝶”扇动了翅膀8月11日，蝴蝶在中国上空扇动了翅膀。当人民币调整所引发的蝴蝶效应穿越了欧亚大陆之后，其东突西进的征程更是势如破竹。“从新”兴市场大“撤退”？危险并不会只投射在新兴市场身上，作为2008年金融危机的新引擎，一旦这个gdp占“全球”一半的庞然大物熄火，全球经济很有可能会再次陷入衰退。

　　当波涛汹涌了6年的资本大潮即将退却之际，新兴市场噤若寒蝉，他们很怕自己成为“股神”巴菲特口中的那个“裸泳者”。

　　投行nn投资伙伴8月19日公布的报告显示，在截至7月底的13个月里，19个最大新兴市场的资本净流出达到了9402亿美元，几乎是2008-2009年金融危机时三个季度的4800亿美元净流出总量的两倍，与伊拉克战争和阿富汗战争的花费相当。

　　剥去曾经笼罩在新兴市场身上“全球经济新引擎”外衣的原因错综复杂，有可能是泰国曼谷四面佛附近的那枚炸弹所代表的恐怖主义威胁，抑或是土耳其总统突然下达宵禁令所意味的地缘政治动荡，更有可能是一直悬在他们头顶的美联储加息的达摩克利斯之剑的即将坠下。

　　然而，让这些突发或是早已在预期之中的恐慌效应放大的却是人民币汇率的骤然贬值。人民币汇率的调整对于新兴市场来说无异于擎天柱的坍塌，意味着自1998年以来已经习以为常的那种天塌下来有人民币顶着的好日子即将要结束。

　　蝴蝶扇动了翅膀

　　8月11日，蝴蝶在中国上空扇动了翅膀。

　　中国央行决定自当天起完善人民币兑美元汇率中间价报价，将人民币对美元中间价下调逾1000基点，并在随后两天中保持了这一趋势。三天人民币贬值幅度达到了4.66%。

　　一周后，全球新兴市场都被卷入到了它所引发的“龙卷风”中。在距离中国最近的亚洲地区自然也最先感受到了气流的突然变化。

　　8月20日，马来西亚林吉特兑美元跌至17年来最低点，这已经是该货币在人民币汇率调整后连续第7个交易日收跌，7天跌幅累计达到了2.66%。而在过去12个月中，林吉特已经下跌了28%。这已经足够唤起全球资本市场对于马来西亚的一段痛苦回忆：1998年亚洲金融危机期间，林吉特曾在一年内下跌了30%，随后马来西亚政府立即采取了严厉的资本管制和固定汇率政策。

　　“马来西亚有采取严厉政策的历史，这很有可能会加剧资本外流和货币贬值。”三星资产管理驻香港基金经理查森说。与马来西亚有同样感受的是印尼，该国货币印尼盾兑美元的汇率也已经跌至了1998年亚洲金融危机以来的低点。

　　据彭博数据显示，在过去12个月内，剔除实施联系汇率的中国香港，马来西亚林吉特凭借着28%的贬值幅度占据了亚洲货币贬值榜的第一位，紧随其后的是贬值18%的印尼盾。而新加坡元与泰铢的贬值幅度也超过了双位数，分别以12%和10%的贬值幅度成为了第三名和第四名。

　　虽然最先感受到了气流的变化，但是大多数经济学家认为，经历了1998年金融危机洗礼、已经实现了自由汇率和储备了大量外汇的亚洲各经济体重蹈覆辙的可能性并不大。“灵活的汇率充当了这些国家的减震器，而处于历史峰值的外汇储备又给他们提供了缓冲带”。富国证券经济学家杰伊