融资租赁大风将起 行业或重新洗牌

　　自贸区加政策红利叠加，撬动融资租赁行业风起。

　　9月底，上海自贸区即将迎来2周岁生日。盘点自贸区成就可发现，在自贸区先行先试的环境下，融资租赁公司如雨后春笋般涌现。

　　而日前国务院相继发布《关于加快融资租赁业发展的指导意见》和《关于促进金融租赁行业健康发展的指导意见》，更使行业人士认为，融资租赁行业“大风将起”，行业发展具有巨大空间，并迈入资产证券化时代。

　　融资租赁行业大风将起

　　近日，上海证券交易所、中国建投等机构联合主办了以“中国融资租赁abs变革与发展”为主题的“jic投资沙龙”，就中国融资租赁发展前景与融资难等行业困局进行了探讨。

　　复旦大学全球投资与贸易研究中心主任袁堂军直言，融资租赁行业“大风将起”，迎来巨大发展空间，对中国来说，这将是一个大时代的揭幕，将为中国实体经济补充新鲜血液，改善社会资本运作效率。

　　如何迎接融资租赁这阵将起的“大风”？袁堂军建议市场投资者未来要着眼“一带一路”战略，关注设备投资，关注中小企业融资需求，同时关注解决表外业务的收和放问题。

　　据上海市租赁行业协会会长高传义介绍，目前上海租赁公司已经到了1260多家母体公司(不包括spv)，数量的增大已经能够反映行业的前景。

　　而从全国来看 ，2015年上半年融资租赁的机构数已经突破了3000家，整个融资租赁行业的合同余额也超过了3.6万亿，其中金融性租赁公司8年增加了62倍，行业呈现爆发增长态势。

　　高传义认为，从国务院日前连发两文可以看出，融资租赁行业遇到了前所未有的好形势。

　　融资租赁迈入资产证券化时代

　　行业快速发展，创新能级也不断提升。其中，非银金融机构及融资租赁企业的资产证券化产品(abs)发行明显加速，融资租赁已迈入资产证券化时代。

　　上海证券交易所债权业务副总监刘蔚介绍说，从2005年试点至今，一共有24个以租赁债权为基础资产的资产证券化产品，在上交所发行并挂牌转让，总发行金额超过250亿元，占上交所所有abs产品的发行规模的30%。

　　去年12月，证监会将资产证券化产品发行由审批制改为备案制，租赁行业的abs发行只数和规模大幅度增长。截至2015年8月底，上交所已经受理的租赁资产证券化项目有接近40个，其中，对29个abs项目出具了同意挂牌转让的无异议函，拟发行金额总额接近300亿元，其中19个项目已经成功完成备案，发行金额超过200亿元。

　　“融资租赁行业长期以来一直受到融资渠道狭窄融资方式单一的困扰，租赁公司筹资的资金难度大成本高，尤其是长期资金的筹集，难度就更大，资金筹集难度制约了租赁公司的发展，制约了行业发展。而租赁资产证券化的推行，为租赁公司开辟了新的融资渠道，更好的支持实体经济发展。”中国建投副总裁黄建军说。

　　据介绍，中建投租赁于8月发行首单abs产品，并创下当时融资租赁公司aaa级资产证券化产品发行利率新低。

　　行业或面临重新洗牌

　　不过，在专家们看来，融资租赁行业发展仍面临一系列挑战，包括融资难、税收政策影响以及abs发行中间环节较多等，这些不利因素导致abs优势并未完全显现出来，尤其是广大的中小融资租赁公司难以涉足。

　　其中，融资难仍是目前融资租赁行业最大的发展困境。银行的信贷资金仍然是行业的主要来源，占全部融资的比例将近80%。如何进一步拓宽融资渠道，是整个行业都在思考的问题。

　　目前，租赁行业融资主要有股权融资和债券融资两大类。“总体来看，股权融资对于股东实力要求比较高，且周期比较长，存在明显的‘天花板’。因此债权融资是主流方式。” 中建投租赁总经理秦群说。

　　而债权融资的主要方式，包括银行保理、流贷、银团贷款、银行理财、同业拆借、金融债、中票、短融、超短融、公司债、境外本外币债、资产证券化等等。此外，租赁公司还通过开拓保险、信托、商业保理以及同业租赁等非银渠道，少数的公司也在通过p2p等互联网公司开展融资，或尝试众筹。

　　“尽管行业的基本面持续向好，但是快速催生的融资租赁企业仍然存在同质化竞争激烈的现象。由于融资能力以及风险管理水平参差不齐，整个行业未来两年将不可避免面临新一轮的洗牌。”秦群如是分析。

　　其中一些公司显然已做好准备。中建投租赁董事长陈有钧表示，公司作为中国建投旗下的全资子公司，今年已完成引进战略投资者，并将于年内实现股份制改造，为公司下一步跨越式发展迈出坚实一步。

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