别妖魔化了银行不良资产：不良资管就像汽车保养

　　不良资产属于经济金融资源错配问题，处置不良资产本质上也是对相关经济金融资源的重新配置。目前，国内对不良资产处置的认识还相对狭义，处理方式也相对简单。

　　在当前实体经济表现欠佳背景下，银行资产质量问题再度引发业界关注。继银监会发布了截至今年二季度末，商业银行不良贷款余额达10919亿元，较上季度末增加1094亿元，商业银行不良贷款率为1.5%等之后，近日中国不良资产数据服务商搜赖网的一份内部测算认为，我国不良资产总规模将超10万亿元。

　　无独有偶，hayman capital management创始人、知名基金经理kyle bass日前预计，中国不良贷款率将为8.5%~10%，按照中国银行系统目前规模为人民币184万亿元计，不良资产规模约在15.6~18.4万亿元间，需要3万亿美元进行资本重组，扣除政策性银行注资和主权财富基金投资等支出，中国3.5万亿美元外储实际可用2.7万亿美元，不足以完成银行业资本重组。

　　且不说，这一系列石破惊天的测算，更多给人感觉是杞人忧天，仅论之中国政府目前拥有的上百万亿国有资产，就足以有效消化可能即将出现的不良资产反弹问题；何况，即便是地方政府和国企的负债，也是以内债为主，资本重组的时间与空间伸缩度都较大，这还不说正在方兴未艾的改革大业，对市场的激活和经济的改善。

　　因此，对于银行不良资产数额增长的惊恐，一方面是普遍舆论对于不良资产的固有偏见，同时还是不良资产管理持续落后的体现。

　　当然，针对国内金融系统出现的不良资产反弹，理应引起更多警觉和重视。毕竟，许多行业出现的产能过剩，国内投资边际收益率的回落，及近年来定量宽松货币政策在实践中的知易行难等，一定程度上潜存着不良资产反弹的可预见压力。

　　通常而言，不良资产属于经济金融资源错配问题，处置不良资产本质上也是对相关经济金融资源的重新配置。目前国内对不良资产处置的认识还相对狭义，处理方式也是相对简单的剥离出售，而更广义和更完整的不良资产处置，是对银行资产从正常到关注、次级、可疑和不良等动态演绎过程的管控。单纯基于不良化的剥离出售等，纵然可采取不良资产证券化等成熟的“善后”技术，但这之于信贷资产只是一种对风险损失的“亡羊补牢”，给人传递出的信息就是这笔账“我认了”。

　　要真正使不良资产管理更为有效，不是等不良资产出现后进行处理，而是通过对风险资产的动态控制和配置，降低不良资产的发生概率和提高风险资产的质量。

　　由于不良资产实际是一种资源的错配，不良资产管理上的创新应当集中在推动整个信贷资产的交易市场化，使得信贷资产在存续的整个生命周期内，作为金融机构的可交易资产，而非持有到期的沉淀资产。而这就需要发展和完善信贷转让市场，使相关风险资产可以通过交易，转让至更能管控好此类风险的投资者手里。

　　因此，不良资产的出现可看作是资产缺乏市场交易机会的一种表现，为资产在市场上随时随地的交易提供有效的机制保障，是不良资产管理最有效的模式，要知道，信贷资产其实与汽车等耐用品一样，关系从确立之时起，其生命周期就纳入了折损的轨道，不良资产管理就像是汽车市场的保养维护，没看上去那么神秘。

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