股份行资产龙头易主：兴业资产规模超越招行

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　　酣战多年，股份行资产龙头宝座在2015年的秋天迎来新的主人。

　　今年三季报中，兴业银行资产总额5.29万亿，高出招商银行671.06亿。以资产来看，兴业银行已取代招商银行，成为国内股份行中第一大行。

　　两家银行皆是国内极具创新意识与实力的银行，招商以零售见长，兴业以同业领先。不过，未来谁主沉浮，却未有定数。

　　兴业资产规模超越招行

　　今年三季报中，兴业银行资产总额5.29万亿，高出招商银行671.06亿。以资产来看，兴业银行已取代招商银行，首次跃居国内股份行的第一大行，而招商银行则退居二位。

　　以往，股份行资产规模的“头把交椅”长期为招商银行独享，第二名争夺者众多。近几年，兴业银行步步逼近，与招商银行的差距不断缩小。2013年一季度，两家银行总资产仅相差400多亿。

　　令市场意外的是，2014年上半年，招商银行新增资产1.02万亿，总资产一举突破5万亿。高达25%的增速，将兴业银行在内的一众追随者远远抛开。

　　不过，这种高速增长并未持续很久。2014年9月末，招行总资产降为4.72万亿，较上半年缩水3104.74亿。对此，招商银行内部人士称是内部主动调整信贷节奏的结果。这一放缓期间，加上兴业银行的加速扩张，造成了局势的逆转。

　　今年三季度，招商银行资产总额比年初增长10.37%，而兴业银行这一增幅达20.04%，近乎招商银行的两倍。

　　有市场人士认为，银行业已走出拼规模时代，龙头易主与否，还需考察可持续的盈利能力与资产质量等核心指标。

　　净利增速方面，今年三季度，兴业银行的净利润同比增长7.62%，高于招商银行的5.89%。然而，兴业银行与招商银行净利润的差距，已从上半年的52.32亿，扩大至三季度的72.79亿。截至9月末，兴业银行净利润为412.21亿，而招商银行为485亿。2015年以来，两家银行的平均净资产收益率(roe)较为接近，仅相差0.1个百分点左右。截至9月末，招商银行roe为14.62%，兴业银行则为14.71%。总资产收益率(roa)方面，招商银行为0.98%，高于兴业银行的0.86%。

　　影响银行盈利能力强弱的核心因素来自资产质量。

　　今年一季度，两家银行的不良贷款率均为1.24%。宏观经济下行背景下，两家银行不良贷款率均明显上升。截至9月末，招商银行不良贷款率为1.6%，高于兴业银行0.03个百分点。不良贷款余额方面，招商银行为433.97亿，是兴业银行1.58倍。实际上，兴业银行三季度单季新增不良贷款53亿元，已超过该行上半年新增不良贷款总额。

　　为化解不良资产，银行普遍大笔核销与加大拨备，上述两家银行亦不例外。不过，三季报并未披露具体核销数据。拨备力度上，截至9月末，招商银行不良贷款拨备覆盖率为195.47%，比年初下滑37.95个百分点；兴业银行为189.64%，比年初下降60.57个百分点。

　　数字背后的战略较量

　　数字追逐背后，是两家银行战略与模式之争。

　　新晋资产龙头兴业银行，有着同业之王的美誉。尽管2013年监管层加大了同业业务监管限制，兴业银行也调整了其同业业务策略，但始终是其最大特色。

　　今年以来，该行加大非标资产的配置。上半年，该行应收款项类投资较年初增加102%，达1.47亿元，其中收益权类较年初增长60%至1.07万亿。截至9月末，该行应收类款项类投资占比由上半年末的28%上升至33%。

　　分析师普遍认为，实体经济放缓、实际有效信贷需求不足的背景下，兴业银行的同业业务代表着该行盈利增长的差异化潜力。

　　“长期来看，兴业的同业业务将提供比存款更有潜力的融资渠道，其次，具有资金成本优势，第三，相对占比较低的存贷款规模，有利于弱化存贷利差缩窄和资产质量恶化的负面影响。”中银国际证券分析师孙洁妮表示。

　　作为转型突破口，兴业银行正在谋求综合化经营。

　　在近期召开的银行业例行新闻发布会上，该行副行长、董事会秘书陈信健透露，兴业银行还计划争取证券、保险等牌照，打造全牌照综合经营体系，并通过新设或收购，在境外设立综合金融服务机构或证券投资、资产管理、私人银行等专业金融服务机构。

　　较之，招商银行行长田惠宇执掌两年半以来，该行的业务风格经历了较为明显的调整。

　　2013年下半年开始，招商银行一改往常的保守作风，在对公、小微和同业等高风险高收益领域追赶。以“两小”(小企业和小微企业)业务为例。田惠宇担任行长后的首个季度，“两小”业务新增648.6亿，占全部新增贷款的86%。

　　2014年，该行的狼性愈加明显。在资金价格持续上升背景下，依然快速扩张同业资产及应收款项投资业务。短短半年，同业资产较年初猛增86%。同时，对公业务也成为新的增长点。

　　然而，在多位长期观察招商银行的分析师看来，招行战略调整正在进行。体现在资产规模上，去年上半年一举突破5万亿，下半年急剧收缩3000多亿。

　　“为弥补资产定价能力的相对短板，过去两年，招行先后发力两小业务和非标业务，以期从信贷资产和非信贷资产两方面提升资产定价水平。但是，这两方面的努力在当前都面临一定挑战：两小业务受中小及小微企业经营困难大环境的影响，出现了较大的资产质量压力，而非标业务则因为监管政策的不断收紧而明显减速。”国金证券分析师马鲲鹏指出。

　　今年以来，“轻型银行”转型战略中，招商银行加大对零售业务的投入。

　　截至三季度末，招商银行零售业务税前利润贡献达47.67%，占据半壁江山，同比提高6.7个百分点。该行的零售业务占比，在国内银行业中已遥遥领先。

　　招商银行表示，未来方向之一，是继续大力发展财富管理、资产管理、投行并购等轻资产的新兴业务，积极探索大数据和互联网金融相关的新型业务。

　　两家银行的不同战略，未来到底谁更胜一筹仍需时间检验。

(责任编辑：df150)