光大信托无利息保本？信托业进入兑付高风险区

　　信托业进入“多事之秋”兑现危机频现

　　事实上，随着信托产品由“零风险高收益”逐步转向“高风险高收益”，信托市场上的兑付风险和违约事件屡屡发生。

　　在农历春节之前，长城信托一个2亿的房地产信托项目身陷兑付危机。资料显示，长城新盛信托旗下的一款2亿元融资规模的“宁波新金和”，因融资方自身经营原因，不能足额支付484万元股权收益权和回购款出现，无法向投资人支付本该于2月1日支付的484万元利息，从而出现了兑付风险。

　　另据《经济导报》，“踩雷专业户”新华信托发行的镇江冠城计划二期、奈伦农业示范园区项目、汇源6号等多个信托计划也在今年接连踩雷，遭遇延期兑付，涉及资金分别为0.74亿元、2.66亿元、6亿元，本息超10亿元。

　　渤海信托今年也陷入了“安徽大雄特定资产收益权项目集合资金信托计划”和“安徽中杭股份流动资金贷款项目集合资金信托计划”违约旋涡中。而据中国经营报最近报道，对于后者项目，尽管渤海信托已经找到第三方机构来接盘，可以支付投资人的本金。不过，危机是否有望化解，仍是个未知数。

　　此外，今年8月有媒体爆出，因与北大方正“互殴”不得不走到前台的政泉控股实际控制人郭文贵，被举报通过中泰信托卷走融资资金10亿元。这导致了“中泰信托汇聚2号集合资金信托计划”项目处于异常状态，利息不能正常支付。

　　中航信托今年也陷入了“多事之秋”，据媒体报道，受项目停工影响，其10月17日到期的“天启340号昆明丽阳星城信托贷款集合资金信托计划”部分款项或将无法按时兑付。而据中国经济网记者了解，2014年中航信托曾三次被曝出兑付风险事件，涉事的信托产品均为中航信托旗下“天”字系列产品。

　　而近日又有媒体爆出一场奇葩的“兑付官司”：老人花6700万买理财血本无还，状告新时代信托。据京华时报，在2013年4月3日，王老太向新时代信托购买了“鑫风1号”，“一年后到了兑付的时候，有人从王老太家中偷走了‘鑫风1号’的所有文件，之后王老太被告知她购买的‘13博瑞格’出现兑付问题，无法兑付”。令人啼笑皆非的是，王老太从来不知道‘13博瑞格’这个产品，而新时代信托竟然提供了有王老太签字的购买‘13博瑞格’的合同以及一系列文件。

　　此起彼伏的兑付危机事件预示着信托业进入了“多事之秋”。事实上，在国内经济经历结构性转型的阵痛、实体经济增速放缓的背景下，投向实体产业的信托类产品收益正在走低、风险正在放大；同时，证监会打击场外配资、对伞形信托的清理，也使得证券类信托产品整体陷入低迷。

　　而在刚兑原则仍没有被打破的当下，信托计划能否安全兑付仍是投资人关心的问题。国家开发银行研究员刘霞表示，目前，目前多数兑付风险事件最终依靠当地政府救助、股东注资和银行过桥贷款等方式来买单，通过延期兑付、滚动兑付和“拆东墙补西墙”的腾挪方式实现。风险并未被消除或分散，而是风险转移和延后，不计代价地实现刚兑承诺。前期杠杆已经累积过高，信托公司的杠杆率已远超安全兑付的能力。

　　渤海证券研究所分析师康凯曾在一篇报告中指出，随着经济结构的调整和中国经济增长中枢的下移，信用风险已经由潜伏期和偶发期进入到危险期和高发期，信用风险事件频发将是未来投资者和信托公司需要面对的新常态，信托产品无风险的时代已经一去不复返了。(记者邢晓宇)