银行股行情不会是“一日游”：但未来还是创业板天下

　　证监会上周五(11月6日)宣布重启ipo以来的第一个交易日，大盘走势让市场暂时安了心。

　　不过，券商并未延续上周的强势，银行股则接棒券商带领大盘继续冲高。

　　那么问题来了，券商股还能涨吗？银行股是“一日游”吗？

　　“券商股值得优选”

　　从盘面上看，数据显示，11月9日券商板块跌跌幅1.05%，板块内的25只标的中仅7只上涨。

　　不过，不论买方还是卖方还都很看好券商未来的表现。

　　兴业证券首席策略分析师张忆东日前就称，由于券商股成为最强的龙头、连续暴涨，考虑到获利盘和三季度套牢盘的压力，有可能面临阶段性震荡整理，但是，ipo重启所带来资本市场正常化以及券商业务的全面恢复，有利于提升券商行业的中期景气，所以，调整时仍值得优选。

　　从容投资的基金经理梁文康也认为，从成交量或环比的利润增长来看，都支持券商走出一波行情。

　　梁文康解释，实际上券商股最直接反映的是市场的牛熊。

　　从盘面上看，上证综指已经四连阳，收复3600点。此外，11月9日，沪深两市共成交约1.37万亿，放量明显。同时，数据显示，截至11月6日，沪深两市融资融券余额持续增加，已逾1.08万亿。

　　这些都显示出市场逐渐回归的热情和人气。

　　梁文康认为，看券商股的逻辑不用看它的市盈率，关键是看市场的牛熊，或者是短期的涨跌趋势。“当市场有一波行情的时候，它往往会伴随一个成交量的放大、换手率放大，然后融资额增加，这些很明显都会增加券商的利润。”

　　另一方面，从年初至今的涨幅来看，券商指数毫无疑问跌得最惨。数据显示，券商板块年初至今跌20.23%，在跌幅榜上“稳居第一”。

　　但是券商的高弹性是毫无疑问的。

　　国泰君安首席非银金融分析师刘欣琦称，上周券商板块走出了一波波澜壮阔的行情，上周上涨了26%，超额收益达到18.6%。自从10月降准降息以及券商三季报出来之后，就判断四季度券商板块将迎来基本面拐点。

　　此外，基于过去几周市场风险偏好的提升、ipo开闸对于券商股的业绩贡献、以及支持国有资产证券化等相关政策有望出台的预期等，国泰君安非银金融团队看好估值仍比较合理的券商板块的投资机会。

　　“银行股当下正是建仓良机”

　　11月9日，银行板块高开高走，强势“接棒”券商股成为领头羊，一路引领大盘涨逾2%。

　　从盘面上来看，当时银行板块内可交易的15只银行股全线上涨，其中中信银行 、宁波银行和光大银行涨停。

　　不少投资者担心，银行股只是“一日游行情”，质疑银行股是否值得持有？

　　有业内人士认为，银行股上涨只是低估值抢筹的逻辑，并且银行股弹性不大，未必有持续性。

　　此外，还有券商分析师表示，有可能是机构为了打新加仓位，而不是投资性的，因为买的都是前期滞涨的基本面比较差的银行。

　　不过，在梁文康看来，如果从做价值投资的角度，肯定应该配一些银行股。而更简单直接的来看，梁文康认为把钱存银行还不如买银行股，因为“银行股的分红已经高于一年定期的利息，其中可能还有一波牛市或者半牛市的行情，获得一些超额收益”。

　　国金证券分析师马鲲鹏在其最新报告中则称，银行年底行情启幕，当下正是建仓良机。

　　马鲲鹏给了7个理由：

　　1。短期内无法证伪的宏观经济企稳迹象，或是对宏观经济在托底政策作用下终将企稳的预期；

　　2。总体监管方向“由小到大、更有利于大股票”的变化；

　　3。以银行理财为代表的增量资金对权益类资产的关注一直不曾消失，场外配资清理已告一段落，在权益类资产赚钱效应重新显现之后，增量资金回流应是大概率事件，而处于估值洼地的板块，应是增量资金的首选；

　　4。银行板块自身的催化剂，重点在对不良资产证券化和混业经营的预期，包括从监管体系重构到银行获取更多的牌照、大幅拓展业务范围；

　　5。不良贷款、政府债务等问题毫无预期差，年底前不会有黑天鹅事件爆发，三季报中隐约显示部分区域性和前瞻性指标的企稳迹象；

　　6。大金融板块同向波动规律明显，短期内对券商板块高涨的预期正好是对减仓银行最好的掩护；

　　7。站在当前的估值水平，银行向上的概率和空间远大于向下。

　　此外，李少君11月9日也向澎湃新闻表示，对于蓝筹而言，银行估值相对较低，ipo重启及市场恢复有助于券商业绩的同比改善，催化明确，所以市场正如其前期反复提示的，以券商为代表的金融板块表现抢眼。不过，市场向上突破预计区间需增量资金流入，而这一点仍有待观察。

　　“未来还是创业板的天下”

　　对于后市，张忆东认为，这个阶段“持股强于持币”。

　　张忆东表示，“爱在深秋”行情完美，而中级反弹进入补涨阶段。虽然ipo重启和美国非农就业数据超预期可能引发扰动，但考虑到市场风险偏好的提升，上述“干扰”都不会终止中级反弹下半场行情。

　　张忆东解释，此轮中级行情仍有望延续，至少有四点支撑：

　　(1)“放水”之后短期不必担心经济增长；

　　(2)近期内政外交亮点多，提升市场风险偏好；

　　(3)钱多、经济差，“被利用的牛市”的预期提升；

　　(4)空头回补，特别是保险 、私募仓位仍能提升。

　　李少君也仍然坚持“中级反弹”，对大盘看至3800至4200点，对创业板看至3000点。

　　而市场似乎更看好成长股。

　　11月9日早盘，中小盘股一度表现疲弱，但很快在互联网 、软件等概念下强势拉升。截至收盘，中小板涨1.71%；创业板涨2.38%，均超主板涨幅。

　　有业内人士称，从9日盘面的表现来看，部分资金已经开始转到中小盘，“未来还是创业板的天下”。

　　在李少君看来，对于成长股而言，一方面经历了股灾，部分真成长投资价值逐渐回归；另一方面，大众创新、万众创业促进转型预期仍确定，所以坚定看好真成长的长期投资机会。

　　不过，由于前期，成长股作为本轮反弹的“主力军”，前期涨幅已经较大，张忆东认为，成长股在后续行情中的板块相对收益未必占优势。但是，优质成长股标的稀缺，而且转型成长的理念深入人心，所以，也不会遭遇类似2010年10月或者去年年底那样的大跌风险，可以继续持有。

　　概念行业方面，张忆东中长期看好经济转型、新兴产业 ，包括先进制造业(人工智能、新能源汽车、核电、高铁、新能源、机器人等)、现代服务业(传媒、医疗保健、体育、旅游 、文化等)、互联网。

(责任编辑：df150)