货币结构优化难成金叉 货币增速回升态势难持续

下半年以来，中国货币环境呈现全面好转迹象：货币活性增加，m1反弹超越m2回升；m2增速持续位于13%上方，增长水准不仅高于上半年，而且高于年度增长政策目标12%。综合各方因素看，笔者认为，货币结构优化难成“金叉”，当前13%上方的货币增速要维持，也不是一件容易的事，未来或面临货币增速再回落的局面。

　　下半年以来，中国货币环境呈现全面好转的迹象：货币活性增加，m1反弹超越m2回升；m2增速持续位于13%上方，增长水准不仅高于上半年，而且高于年度增长政策目标12%。综合各方因素看，笔者认为，货币结构优化难成“金叉”，当前13%上方的货币增速要维持，也不是一件容易的事，未来或面临货币增速再回落的局面。

　　下半年中国货币增长的一个明显变动特征是，m2增长保持平稳的同时，m1增长快速提升，货币结构发生变化。货币结构的这种变动，表明社会中的资金分配发生了重大变化