票据理财遇转折点：银监会念紧箍咒 严对相关产品

　　尽管票据理财多以银行信用支持，但并不表示没有风险。而随着银监会《关于票据业务风险提示的通知》的下发，将进一步规范银行票据业务。

　　随着票据理财在市场上越来越火爆，陆金所、苏宁理财以及平安、民生等银行都开始涉足票据理财业务。除了低门槛、高收益率之外，低风险甚至零风险的“烙印”也是票据理财受到热捧的重要原因。

　　不过，在市场人士看来，尽管票据理财多以银行信用支持，但并不表示没有风险。而随着银监会《关于票据业务风险提示的通知》的下发，银行票据业务被认为有望更加规范。

　　票据理财并非零风险

　　在多数理财产品收益率不尽如人意时，一批打着安全性高、流动性强、门槛低、收益高等旗号的互联网票据理财产品迅速走入投资者视野。

　　这些互联网票据理财产品，实则属于借款类理财产品，规模多在10万-100万，期限从20天-180天不等，最低的认购起点仅为1元。同样可观的是收益率水平，2015年上旬，上线的票据理财产品年化收益率维持在6%-7.5%之间，其中不乏多款商融保盈系列票据理财产品年化收益率均为9%，此外亦不乏年化收益在8%以上的产品。

　　除了低门槛、高收益率之外，票据理财之所以受到投资者“热捧”，最为关键的原因还是在于低风险甚至零风险的“烙印”。2015年理财市场频频爆雷，也使得在线投资者的诸多投资理财理念产生剧变，尽可能的“保证风险控制”成为第一要务。而号称“唯一风险是银行倒闭”的票据理财产品无疑正中下怀。

　　不过，尽管相比于其他资产标的和担保方式，票据理财有银行承兑汇票作为抵押，确实风险较低，但这并不表示绝对安全。票据理财产品虽然不再是新产品，但其模式机制尚未成熟，加之信息不透明，尚没有明确的规章制度和风控体系，其中隐藏着诸多风险。其中，虚假票据、克隆票等均为这种投资方式带来了不可控因素。

　　而票据理财更为主要的风险还来自于延迟兑付的违约风险。如2015年被曝出的中汇在线兑付事件，就为票据理财敲响了警钟。有关人士指出，单从收益率来看，中汇在线给出的18%的收益就已经“脱轨”，一般票据理财收益率如果在8%以上，基本都不可能通过常规操作达到。

　　银监会发文再规范

　　从记者了解的情况来看，整个票据市场目前的到期违约率平均为0.2%-0.45%，但如果承兑行集中在城商行、农商行、农信社等机构，到期兑付风险会高于平均水平。

　　1月12日，记者调查京东金融、苏宁理财、金银猫等多个互联网票据理财平台发现，目前在售的票据理财产品中，承兑银行除极少数是工商银行 、中信银行 、民生银行等国有大行外，多数则是晋商银行、潍坊银行、洛阳银行等地方城商行，以及萧山农商银行、阜阳颍淮农村商业银行等农商行，甚至还有南城县农村信用合作联社营业部等。

　　不过，银行票据业务“规范”的转折点或已来临。近年来，在银行票据业务快速增长的背景下，票据业务风险隐患逐渐积累。近日，银监会再度下发了《关于票据业务风险提示的通知》，其指出，“对2015年上半年票据业务进行的现场检查中发现，有关银行业金融机构在办理票据业务中均不同程度存在不审慎行为”。并对7种典型的违规问题进行了提示。其中，包括“利用第三方机构，将票据资产转为资管计划，以投资替代贴现，随意调节会计报表并减少资本计提”，以及“部分银行业金融机构与中介合作，离行离柜大量办理无真实贸易背景票据贴现，非法牟利”。

　　与此同时，银监会还要求银行业金融机构将“低风险”业务全口径纳入统一授信范围，防止资金空转，并加大监管力度。“目前银行在经济走弱、利润下滑，信贷投向和资本面临约束，利率市场化和金融自由化推进的背景下，监管套利的动机增强。”兴业证券研报指出，此类不规范业务及会计处理不仅干扰金融统计，同时也会带来潜在的系统性风险。“预计未来一段时间，被提及的主要套利行为将面临更加严格的监管实践，银行通过开票、承兑等方式进行的针对信贷、存款、资本等项目将受抑制，票据业务体量或将受到影响。”

　　值得关注的是，票据理财产品的收益率已经有所走低。截止1月12日，京东金融平台上，目前可购买的“小银票”票据理财产品预期年化收益率已降低至4.2%；而苏宁理财平台中，6款投资期限77天-121天的“银承库”票据理财产品，预期年化收益率则为4.4%-4.5%。

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