农商行命悬IPO 北京农商行等“失败者”股权遭折价甩卖(图)

　　看不到回报股东急撤

　　对于农商行股权频频遭到股东转让甚至折价甩卖的原因，业内分析人士表示，一部分是和当前宏观经济不景气有关，另一部分则是由于长期的历史原因，农商行在经营、管理方面存在问题，迟迟上不了市，导致股东的投资看不到回报。

　　北京大学经济学院金融系副主任吕随启表示，“我国各地农商行起步比较晚，基本上从农村信用社起步，在当时发挥着储蓄所的作用，主要功能在于吸储。即使发展到现在整体规模还是比较小，金融管理规模还不是很足，况且与国有五大行以及股份制银行相比，在经营运作的过程当中以及在管理当中还存在很多不规范的地方，在原来的A股体制下很难达到上市的条件”。

　　“此外，在注册制尚未正式开展前，A股市场里面金融类企业的股本占股市比重已经很大，如果再让大量的金融类企业上市，则会对A股造成诸多不稳定因素。”吕随启称。

　　在中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇看来，“理论上讲，一个企业能够创造价值、创造回报，都能上市，但是农商行在我国银行体系里面相对来说资产质量较弱，盈利能力也比较弱。历史方面，一些遗留的问题比较多，包括股权分散等，所以很难上市”。

　　出于上述原因，截至今年1月13日以前，证监会未批准任何一家农商行过会，大多数农商行只能选择等待。

　　“要注意到，如今整个宏观经济面不景气，而参与农商行的股东大部分是一些实体企业，它们正面临缺钱状态，需要有足够的资金"明哲保身"去对企业进行周转，而且是必须拿出资金周转，而农商行上市的步伐慢，所以股东现在只能选择转让或者折价甩卖农商行的股份。”吕随启称。

　　对此，一位常年从事银行板块的证券分析师称，“股东参与投资自然是为了得到回报，而参与银行股权投资的股东往往是看重了城商行、农商行上市的背景，但如今上市遥遥无期，这肯定会致使部分投资者抛售股权”。

　　不IPO则死？

　　众所周知，商业银行对资本金的占用庞大，若不能建立有效的长期补充途径，银行的未来发展将陷入瓶颈。

　　资本金是银行得以存在的前提和基矗目前，国内商业银行主要利润来源仍是息差业务，尤其是规模较小的城商行和农商行，贷款的利息收入是其赖以生存的主业，而发放贷款增加了银行的风险资产，导致了银行资本充足率的下降。银行若要进一步扩展其业务，就必须增加资本金的数量。因此，银行资本的充足程度对银行的信誉和发展有着极为重要的作用。

　　在中国社科院金融研究所主任曾刚看来，上市对于小银行来说将产生重大影响，短期来看，可以提升品牌形象、提升资本充足率；中长期看，可以建立一个长期可持续的资本补充，提供潜在的发展前景。曾刚表示，银行风险上升，需要资本对冲，那么中小银行通过上市，正好增加了其资本金，从而提高抵御风险的能力。而且过会之后，银行可在指定时间段内，根据市场变动情况自行选择发行时期。

　　而对于那些没有上市的农商行来说，通过自我积累、自我补充资本金的能力有限，远远不能满足业务发展和资产扩张的需要。专家指出，与其苦苦等待主板上市，农商行不如曲线突围，早在2014年3月，银监会就在其下发的《关于做好2014年农村金融服务工作的通知》中明确，鼓励社会资本投资入股农村商业银行和村镇银行。银监会相关部门负责人也曾表示，审慎支持农信社在新三板挂牌，将酌情调整村镇银行主发起行持股比例和试点退出机制。(记者 孟凡霞 邹晨辉)

　　作者：孟凡霞 邹晨辉来源北京商报)