降准实施日央行叫停逆回购操作 时断时续或成新常态

　　3月1日上午，《证券日报》记者从央行获悉，鉴于银行体系流动性充裕，公开市场业务一级交易商参与公开市场逆回购操作的意愿总体较弱，央行决定本周二(3月1日)暂不开展公开市场逆回购操作。

　　2月29日傍晚，央行发布下调存款准备金率消息，决定自2016年3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

　　据《证券日报》记者测算，本次降准理论上释放资金将超过7000亿元。超出市场预期的降准，被市场解读为货币政策将趋于宽松。

　　昨日，上海银行间同业拆放利率隔夜利率重新回到2%以下，下跌3.90个基点，降至1.9680%。这说明市场流动性充裕，央行暂停逆回购操作也在情理之中。

　　今年1月28日，为做好春节前后流动性管理工作，保持流动性合理充裕，央行决定从1月29日起至2月19日，除了周二、周四常规操作外，其他工作日均正常开展公开市场操作，操作流程保持不变。

　　2月18日，为完善公开市场操作机制，提高公开市场操作的针对性和有效性，央行决定延续前期增加公开市场操作频率的有关安排。即日起，根据货币政策调控需要，原则上每个工作日均开展公开市场操作。如因市场需求不足等原因未开展操作，也将发布《公开市场业务交易公告》予以说明。

　　业内人士分析称，鉴于目前银行体系流动性充裕的现状，后续逆回购操作时断时续或许会成为公开市场操作的新常态。正如央行行长周小川所讲的那样，过去利率走廊中间值是依赖于基准利率，现在更多依靠央行公开市场操作所产生的利率作为中间值。由此也可以判断，逆回购不会长时间处于暂停状态。

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