屋漏偏逢雨 德银恐遭穆迪降级

　　国际信用评级机构穆迪（Moody’s Investors Service）昨日宣布，将德意志银行（德银）的评级列入可能降级的观察之列。这让去年意外巨亏且至今努力提升偿债能力的德银雪上加霜。

　　当前穆迪对德银证券的评级为Ba3级，此次降级观察意味着，未来可能将其调降2级沦为垃圾级。穆迪在昨日发布的声明中指出，降级观察体现出，未来三年德银增强并稳定盈利能力的努力将面临越来越多的执行障碍。

　　穆迪认为，自去年6月领导层变动和同年11月重新调整战略计划以来，德银的运营环境已经恶化，这让德银解决结构性成本问题并达到新战略目标的难度更大。尽管面临近期盈利挑战，德银的整体偿债能力和流动性状况支持了自身信誉，让该行有时间、也有余地调整计划。

　　穆迪的观察将着重于德银今明两年的执行计划细节，特别是不得不为运营环境挑战而做出何种程度的调整。穆迪的另一个观察重点是德银更新技术平台计划的细节和时间表，这是该行未来创收和提高成本利用率的关键。

　　今年1月末德银公布的财报显示，去年全年净亏损额达到创纪录的68亿欧元，这是该行2008年金融危机以来首次年度亏损。仅去年第四季度，德银就亏损了21亿欧元。该行联席CEO John Cryan称对近70亿的损失负全部责任。因业绩不佳，去年10月德银公布，两年内将不向股东分红，此后该行还取消了年10名董事会成员及其他一些员工的奖金。

　　上月初，因投资者忧虑加深， 德银5年期CDS价格升至2012年一季度以来最高水平。上月8日德银股价暴跌近10%，创至少1992年以来新低。德银被迫发表声明，强调自己拥有充足的流动性偿还今明两年的债务，德银也成为至少四年来被迫做出此类声明的全球大行。

　　德银面临降级威胁又让人联想到上次金融危机期间的美国投行雷曼兄弟。2008年5月到6月，另一国际评级机构标准普尔下调美林、雷曼兄弟和摩根士丹利等多家美国投行的评级，这些机构此后增加了资本金。同年9月，雷曼兄弟正式申请破产。金融博客Zerohedge的以下图表展示了雷曼倒闭前两年的股价走势，蓝色为德银两年来股价走势。