金融债利息营改增是否免税争议最大 银行利润减少3个点？

　　金融业营改增进入倒计时阶段。

　　3月24日，财政部、国家税务局联合对外发布了《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》(下称36号文)，从5月1日起，将金融业纳入增值税试点，明确金融业增值税适用税率为6%，此前大部分银行采用5%的营业税率。

　　“公布的细则中增加了不少原来并不需要缴纳的营业税业务项目，由此增加了银行业业务收入的税负成本。”民生证券银行业研究员廖志明接受《华夏时报》记者采访时称，目前，商业银行普遍反映税负会上升不少。

　　根据他的测算，预计营改增提升商业银行实际税负1-1.5个百分点，静态测算影响利润3个百分点左右。尤其对同业业务收入占比高的银行的影响尤其大。此外，银行理财产品收益率下行压力很大。

　　一位要求匿名的分析师称，争议比较大的是对金融债利息收入是否应该免增值税，这叫结构性减税，减实体企业的税负，增加银行业税负。

　　影响利润3个百分点？

　　36号文明确规定，所有贷款类利息收入都要征增值税。

　　包括各种占用、拆借资金取得的收入，包括金融商品持有期间(含到期)利息(保本收益、报酬、资金占用费、补偿金等)收入、信用卡透支利息收入、买入返售金融商品利息收入、融资融券收取的利息收入，以及融资性售后回租、押汇、罚息、票据贴现、转贷等业务取得的利息及利息性质的收入，按照贷款服务缴纳增值税。

　　但与此同时，36号文又指出此项下的销项纳税又不能抵扣进项，所有与贷款服务相关的手续费等支出也不能在进项抵扣。

　　恒丰银行研究院中心负责人、研究员蔡浩认为，“这就意味着商业银行与其贷款服务相关的下游非金融企业的增值链条仍未被打通，下游企业理论上仍旧面临重复征税的问题。”

　　“由此，银行的贷款业务面临着更高的税率和甚至更严更广的征税范围，其税负无疑会加重。”民生证券固收报告称，金融商品的转让不可以开具增值税专用发票，也就是说无进项税可抵扣。因此投资业务面临的税负很有可能会增加。

　　根据廖志明测算，目前，上市银行的“营业税及附加/(利息收入+非利息收入)”在3.5%-4.5%间，营业税税率5%，营业税附加(城市建设维护、教育附加税)0.5%或0.6%。营改增之后，商业银行的“(增值税+附加)/(利息收入+非利息收入)”为5%-6%间，提升实际税负1-1.5个百分点。静态测算，影响银行业利润3个百分点左右。

　　事实上，营改增的目的在于打通税收抵扣链条，减轻企业负担，促进经济结构的转型升级。从本次营改增试点实施办法及相关规定来看，金融行业(以银行业为主体)的营改增方案并没有一步到位，不少业界和学界的人士将其看作是一个过渡方案。

　　但本次试点方案还是不乏亮点的。“当进项税额难以划分应税项目或非应税项目的情况下，应按照相关收入所占比例分摊计算。而固定资产、无形资产和不动产，除个别条款规定不允许抵扣的范围之外，均可以全额抵扣进项税款。”蔡浩分析称，在目前的银行业营改增方案下，若要完成中央政府对行业税收只减不增的承诺，这一条将是关键。

　　此外，新规还为银行持有不良贷款带来了税负上的优惠和支持：对于自结息日起90天以上未收到的应收利息，贷款人暂不缴纳增值税，待实际收取利息时按规定缴纳增值税。

　　症结在哪？影响几何？

　　城门失火殃及池鱼。让市场没有预料的是，债券市场比商业银行更先受营改增的波及。

　　4月20日，中国债券市场重返跌势，一、二级利率交替上行，期、现货跌声一片，甚至诱发a股也追随重挫。

　　市场情绪一致认为这是营改增创下的祸，债券市场方面，以前债券利息收入仅企业债部分缴纳营业税，国债、地方债、政策性金融债利息收入均不需要缴纳营业税。此外，国债及地方债也不需缴纳企业所得税。

　　而现在，仅国债和地方债利息收入免增值税。其他债券利息收入需缴纳增值税。所有债券价差收入均缴纳增值税，这将扩大国债与政策性金融债及国债与信用债之间的利差。

　　一篇广为流传的分析文章《营改增对货币市场及债券市场的影响》称，简单估算，6%营业税对金融债产生的税收约为13-20个基点，对债券回购在11-13个基点。

　　据该文作者测算，按7天回购加权利率2.3%测算，6%的增值税大约提高融资成本13个基点。根据中债登公布的2016年3月回购交割量44.7万亿元，中国货币网公布的3月质押式回购市场加权利率2.1%，当月全市场约产生利息收入782亿元，营改增后，由于利息支出不可抵扣，按3月数据计算，全市场约需缴税44亿元。

　　由于货币市场主要交易手段为同业拆借和债券回购，目前通过债券回购成交的交易占全部交易量80%左右，买入返售债券利息收入收取增值税，因此将严重影响机构通过债券回购成交的热情，且提高机构融资成本。

　　“这相当于营改增有了小幅加息的效果，银行业要部分转嫁税负，只能让银行间利率上行。”因此，上述要求匿名的分析师认为，新规中争议比较大的是对金融债利息收入是否应该免增值税。

　　同时，他建议对银行间市场回购及部分同业业务利息收入免征增值税，避免营改增对市场利率水平造成扰动。或者，为使银行业实际税负不上升，将银行业增值税下调5%。

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