线下理财一天一雷 业内：还有一两千亿窟窿

　　自e租宝非法集资案曝光以来，线下理财公司“春雷”阵阵。2016年第一季度线下理财公司从“一月一雷”愈演愈烈甚至一度演变为“一天一雷”。线下理财因何加速爆雷？监管难点在哪里？线下理财又将命归何处？

　　线下理财加速爆雷业内：至少还有一两千亿的窟窿

　　(该表格罗列了2015年4月至2016年4月爆雷的线下理财公司。由于线下理财公司的数据和信息并不开放，所采数据均为互联网上能统计到的典型爆雷平台，为不完全统计。)

　　据盈灿咨询不完全统计，仅2016年第一季度，线下理财爆雷9家，受害投资人超16万余人，涉及资金规模达600亿元。

　　“线下理财是去年年底开始风险暴露的，2015一年线下理财总涉案投资金额超过1000亿元。”谈及线下乱象，盈灿集团董事长兼总裁徐红伟表示。2015年4月金塞银事发，涉及资金63亿；2015年12月e租宝事发，引起轩然大波，涉及资金500多亿；2016年4月中晋资产事发，涉及资金340亿，受害投资人达13万余。

　　徐红伟进一步表示：“线下理财公司如悬在头顶上的达摩克里斯之剑，至少还有一两千亿的窟窿要爆出来，甚至现在你都还不知道它在哪里、叫什么名字。”

　　线下理财加速爆雷的成因分析：羊群效应？

(由于线下理财公司的数据和信息并不开放，所采数据均为互联网上能统计到的典型爆雷平台，为不完全统计。)

　　2016年第一季度线下理财爆雷加速，尤其是4月份，融宜宝、中晋、大骏、望洲……多至6家。为什么群体兑付事件集中暴露？

　　国诚金融ceo王建章表示：“线下理财的对象主要是中老年人，这部分群体的风险识别能力和风险承受能力比较弱，容易被线下理财高大上的门面和小恩小惠所迷惑，无法做到理智投资，遇到行业或公司负面消息，容易产生羊群效应，造成集中兑付”。

　　从浅层次分析，这是一种连锁反应。盈灿高级研究员张叶霞接受采访时称：“随着大大集团、金鹿财行、中晋资产等事件曝出，投资者们对相关理财公司的负面新闻关注度增大，开始意识到线下理财产品风险大，投资人采取提前兑付或者产品到期后不再投资的方式来规避风险，造成了理财公司资金链紧张，从而发生连锁反应，兑付事件爆发。”

　　从深层次分析，线下理财公司交易模式本身蕴含着巨大风险。门槛很低，信息不透明，运作成本高，资金流向更是不规范。一些线下理财公司资金流向关联公司，而这些关联公司经营水平有限、盈利不足，无法长期承受理财产品兑付带来的高额成本，导致风险爆发。

　　线下理财成监管盲区转型已成时代必然

　　如何使线下理财的业务和数据开放是监管难点。

　　盈灿咨询高级研究员张叶霞称：“线下理财公司的资金规模是一个未知数，由于没有托管机构或者存管机构，监管部门很难监测到其规模，不能通过规模变化来分析理财公司存在的风险。同时，理财产品资金的流向非常不透明，监管可操作性非常低。”

　　4月27日，国务院处置非法集资部际联席的14个部委在京宣布重拳出击非法集资，各地加大对线下理财公司的排查。鉴于线下理财监管的可操作性太低，很多业内人士对“线下模式”前景并不看好。

　　银豆网ceo王鹏程表示：“理想情况下可以建立一套it体系和相关制度，能确保线下理财公司的日常业务可以分门别类的采集，基于这些数据的基础之上才能进一步建立模型，从而为监管层提供决策依据。但在实际执行中也可能会问题重重，数据真实性也难以保证。线下公司可以转型线上或申请金融牌照等方式寻求出路。”

　　国诚金融ceo王建章在接受采访时称：“线下线理财由于隐蔽性很高，信息不透明，缺乏民间的第三方监管机制，所以从制度上进行监管几乎是不可能的。而互联网具有信息透明、数据公开、言论自由等特点，理财从线下转到线上是时代的必然。”

　　他亦向记者表示：“未来只有综合能力强的公司才会在市场上存活下来，风控、网络技术、运营能力、垫付能力、用户口碑等多维度因素缺一不可。而公司的准入门槛越高，越容易确立标准化的监管机制，形成有效监管。”

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