东亚药业IPO：子公司环保、安全硬伤不断，被质疑研发实力不足

作者 | 花朵财经

花朵财经持续关注东亚药业IPO过程。时隔半年之后，11月29日，还差79年就会成为百年老店的东亚药业，收到发审委的首发申请第一次反馈意见。

情况不妙！

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花朵财经过往关注焦点回顾：

花朵财经在2019年11月7日，曾经关注东亚药业IPO过程，当时我们就质疑公司净利翻番，但供应链问题严重，并且研发能力严重不足。《东亚药业IPO冲击科创板 研发后劲不足 大供应商疑点重重》

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• 深耕国内外抗生素市场，营收平稳增长，净利波动翻翻；

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▲数据来源：iFinD数据

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• 上游供应链不稳定：报告期内“幽灵”供应商频现，供货“专一”金额巨大；

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• 较于可比公司，研发实力有限，研发能力受限，新药储备较少，部分主销产品批文即将到期。

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11月29日的问询函中，对花朵财经关注的焦点都进行了问询。据花朵财经总结，此次问询函涉及三大方面共计53个问题，分别是规范性问题（24）、信息披露问题（22）以及与财务会计资料相关的问题（7），其中所涉及的一些重点问题确实值得投资者深挖研究。

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上下游公司问题众多，子公司也不省心

花朵财经在《东亚药业IPO冲击科创板 研发后劲不足 大供应商疑点重重》中已经指出，东亚药业报告期内涉及多个“幽灵”供应商。

什么是“幽灵”供应商？

花朵财经认为，突击成立，突击注销，年产能却远超千万，有效在册员工却近乎为0的供应商，都可以被归类为“幽灵供应商”。因为只有大股东的鬼使神差，才可能完成这些不可能完成的任务！

幽灵供货商一：

▲数据来源：企查查

河北宁极生物科技有限公司（以下简称“宁极生物”）。该公司成立于2017年初，在2017年和2018年分别向东亚药业供应1153.85万元以及2617.85万元的原材料，始终位列前五大供应商头部位置，据企查查披露正式员工人数为0。

幽灵供货商二：

▲数据来源：企查查

上海凯莱药业有限公司（以下简称“凯莱药业”），2009年成立，在2016年向东亚药业供应2450.68万元的原材料，位居东亚药业第二大供应商。供货两年后，凯莱药业在2018年注销。据企查查信息披露，凯莱药业缴纳社保的正式员工人数仅为4人。

宁极生物和凯莱药业都是东亚药物的主要供应商，年供货金额巨大，但占公司总的营业成本比重甚微，顶多只有5%左右。

更为值得一提的是，报告期内，前五大供应商的供给总额加一起也仅能达到25%上下。我们以东亚药业2018年的营业成本采购总额14634.87万元来计算，剩下的75%，即1亿多的采购额中，有多少类似于以上两家的“幽灵”公司，恐怕只有东亚药业才了如指掌。

供货商魅影重重的公司，您放心投么？

不得不说，东亚药业在供应商问题上真是频繁遭遇“水逆”，除了“幽灵供应商”外，其报告期内前五大的其他供应商也是频频踩雷环保问题：

在2017-2018年度，东亚药业主要供应商名单中，还有一家内蒙古常盛制药有限公司，（以下简称“内蒙古常盛”）。它和河北宁极生物同属于常盛制药集团旗下。

内蒙古常盛问题众多，2016年，2017年连续两年因违规排放臭气、废气以及烟尘等受到当地环保部门多次处罚。

▲数据来源：企查查

此外，据相关媒体报道，2014年5月24日，在内蒙古常盛制药车间内发生一起重大事故，造成两名员工死亡，当地安监及公安部门均介入调查。

2017年东亚药业最大供应商