科迈化工IPO：专情股东们 无奈到期而去

科迈化工股份有限公司(以下简称“科迈化工”)此次携“河北橡胶新材料项目”再闯IPO，预计募集资金约14.27亿元。《中国质量万里行》通过深入分析科迈化工相关资料后，发现其除在环保、生产安全等方面存在问题(详情参见《中国质量万里行》发布文章“科迈化工又闯IPO 众风险“争相斗艳””)外，其持股股东方面还存在疑点，而这些疑点是否会成为其第三次冲击A股市场的绊脚石?

专情股东们陪跑 无奈营业期限到期

2011年科迈化工开始为第一次冲击IPO做准备，资料显示，2011 年 3 月 25 日，科迈有限通过股东会决议，同意王树华将其持有的科迈有限 2.87%股权转让给其公司核心员工。

4天后， 3 月 29 日，科迈有限股东会通过决议，同意新疆益通投资有限合伙企业、天津活力石创业投资合伙企业(有限合伙)、河北金冀达创业投资有限公司及天津滨海新区国瑞长江创业投资有限公司以货币进行增资。

同年5月18日，科迈有限以 2011 年 3 月 31 日为基准日整体变更设立股份公司，自此开始为冲击IPO蓄力。

《中国质量万里行》通过查阅资料发现，自科迈化工冲击IPO伊始至今，存在几个专情股东，其身为投资公司，本应寻找优质项目投资，但似乎只专情于科迈化工，对其他项目没有“丝毫兴趣”，似乎专为科迈化工所成立。

新疆益通投资有限合伙企业成立于2011年3月1日，其营业范围为从事对非上市企业的股权投资，通过认购非公开发行股票或者受让股权等方式持有上市公司股份。新疆益通成立28天后，便投资科迈化工，占股4.7%。

新疆益通实控人为胡德源(占股51%)，其还是浙江地球管业有限公司及杭州卓瑞水处理设备有限公司的实控人。另一股东为蒋惠明(占股49%)，其控公司还包括浙江纬脉科技有限公司(胡德源间接控股48%)及杭州圣昊管道有限公司(胡德源间接控股33.6%)。

公开资料显示，新疆益通自成立之日起，只投资了两家企业，一个为青海春天药用资源科技股份有限公司，另外一个便是科迈化工。2014年青海春天借壳*ST贤成上市之际，回购了新疆益通股份，自此，新疆益通再无投资，一心专情于科迈化工。

(图片来源于企查查)

根据科迈化工历次申报稿可知，截至 2014 年 12 月 31 日，新疆益通总资产9,434.39 万元，净资产 4,759.53 万元，2014 年度实现净利润-239.97 万元。截至2016年12月31日，新疆益通未经审计总资产9,433.63万元，净资产4,755.00万元，2016 年度实现净利润803.02万元。可以看出虽然在2014年后只投资了一家公司，但对于新疆益通来说2015年-2016年可谓是受益颇多，净利润从-239.97 万元变为803.02万元，盈利了1000余万元，可谓是一路向好。但2018年，新疆益通却因营业期限到期而选择将科迈化工股份转增给其股东胡德源以及蒋惠明，为何一路向好的新疆益通却要离科迈化工而去?且只因营业期限到期?

《中国质量万里行》通过2017年证监会对科迈化工IPO的反馈意见中发现其中一条为：“请保荐机构和发行人律师说明2011年引入的新疆益通投资有限合伙企业等四家机构投资者的历史沿革情况……说明前述自然人与发行人其他股东、董监高人员、本次中介机构相关人员是否存在关联关系、代持关系、对赌协议或其他利益安排，说明入股的价格、定价方式和资金来源;说明前述股东的对外投资情况，受其控制企业是否存在与发行人从事相同或相近行业或与发行人从事行业为上下游关系的情况。”

据公开资料显示，环保问题使得科迈化工一直被诟病，而新疆益通实控人又涉及环保业，这二者间是否存在关联?此外，新疆益通已经陪跑科迈化工两次冲击IPO，但科迈化工第三次闯关IPO之际却因营业期限到期而离去，其原因让人费解，难道企业续期营业期限流程过于繁琐?从新疆益通的历程上看来，似乎其是因科迈化工而生，因科迈化工而去。

《中国质量万里行》发现，除新疆益通外，科迈化工尚有一更专情股东--天津滨海新区国瑞长江创业投资有限公司。

国瑞长江成立于2011年3月7日，营业范围为创业投资及创业投资咨询服务，企业管理服务。国瑞长江成立21天后，便投资科迈化工，占股1.18%。

资料显示，国瑞长江自成立伊始至今只对外投资了一家公司，便是科迈化工，其大股东李良桂，其控股多家会计咨询、服务、管理公司。二股东为天津中机英华发展有限公司，其最终受益人控股物流、产品供销公司。其余股东控股有国贸、人力资源，石化产品供销公司等。

(图片来源于企查查)

根据科迈化工历次申报稿可知，国瑞长江截至 2014 年 12 月 31 日，国瑞长江总资产 1,158.86 万元，净资产 1,158.86 万元，2014 年度实现净利润-41.14 万元。截至2016年12月31日，国瑞长江总资产1,117.16万元，净资产1117,16万元，2016年实现净利润803.02万元;截至 2018 年 12 月 31 日(未经审计)，国瑞长江总资产 1,052.21 万元，净 资产 1,052.21 万元，2018 年实现净利润-30.10 万元。数年间总资产以及净资产波动不大，但净利润波动巨大。此外，2016年，国瑞长江与新疆益通的净利润一模一样，皆是803.02万元。

(图片来自科迈化工2017年招股书)

(图片来自科迈化工2017年招股书)

此外值得注意的是，国瑞长江现第二大股东中机英华于2017年才投资入股，并一跃成为国瑞长江第二大股东，持股比例20%，中机英华入股当年，其国瑞长江的股权便被冻结，除此之外，中机英华因向银行借款，而多次被列为被执行人，其中入股国瑞长江当年所受处罚如下：

1)据(2017)津01执恢88号文件，被告天津中机英华投资发展有限公司于本判决生效之日起十日内偿还原告中国民生银行股份有限公司天津分行借款本金3200万元、利息241901.16元、罚息999966.2元、复利15714.29元及自2015年8月26日始至本判决确定给付之日止的罚息、复利(依上述《流动资金贷款借款合同》约定的罚息、复利利率标准计付);

2)据(2017)津0116执149号文件，天津中机英华投资发展有限公司向天津滨海农村商业银行股份有限公司支付借款本金2000万元、利息259436.65元，截至2015年7月6日的罚息189420.83元及自及自2015年7月7日至判决确定给付之日止的罚息。

(科迈化工其他两家股东公司天津活力石创业投资合伙企业(有限合伙)、河北金冀达创业投资有限公司此处篇幅所限，暂不展开。)

可预计的是，若科迈化工成功上市，那么这些专情陪跑的股东们，定会倍加欢喜，虽然有些已经无奈被掉队，但是可以看出，尚在的股东也都耐心的“静静”等待着，如若能科迈化工此次成功上市，其专情的股东们也会受益颇多。

那么，科迈化工能否顺利闯关，最终于股东们一齐受到资本的青睐，《中国质量万里行》将持续关注。