豪美新材IPO：变卖家当充利润 “后院失火”纠葛多

作者：云创财经 安生

受新冠疫情影响停摆了近1个多月的IPO发审会终于重启，据证监会官方网站显示，2020年3月5日，2020年第23次发行审核委员会工作会议即将正式举行，3月5日当天迎来的第一位IPO玩家广东豪美新材股份有限公司（下称“豪美新材”）即将接受发审委的审核。

首次经历IPO的豪美新材在行业中也算小有名气，即便早有上市的计划，但受国内房地产政策变化的影响，该计划一直处于搁浅状态。在经历多年的发展之后，怀揣众多问题的豪美新材是否能够顺利通过IPO发审会的审核？

“打肿脸充胖子”

我们不妨先大概看一下豪美新材的业绩，据招股书披露，2016年至2019年上半年，豪美新材实现营业收入分别为19.44亿元、23.63亿元、26.82亿元、13.73亿元，实现净利润分别为0.91亿元、1.13亿元、0.94亿元、0.98亿元，我们从表面看上去似乎业绩稳定且繁荣，但在扣除非经常性损益后，数字可能就没有那么好看了，2016年至2019年上半年豪美新材扣非前归母净利润分别为0.82亿元、0.84亿元、0.86亿元、0.49亿元，通过这些数字我们可以看出豪美新材的主业基本已陷入停滞不前的状态，那么豪美新材的利润从何而来的呢？

图片来源：招股书

通过招股书披露的数据我们可以看到豪美新材有些利润很大部分来源于变卖资产，特别是2019年上半年有近一半的净利润来自于非经常性损益，豪美新材或在通过处理资产来弥补盈利能力上的不足。

2019年1月，豪美新材子公司贝克洛将孙公司科建投资100%股权转让给泰禾投资咨询有限责任公司，按净资产作价5547.7万元。而据当时的评估显示以2019年1月10日为基准，科建投资总资产账面值1.19亿元，评估值1.7亿元，评估增值率42.37%；净资产账面值500万元，评估值5547.7万元，增值率1009.54%。

转让评估的高溢价对豪美新材的业绩数据可谓是雪中送炭，据招股书显示，2019年上半年，豪美新材实现的非流动资产处置损益高达5071.59万元，占同期净利润比重超过50%。2019年上半年，豪美新材净利润9786.23万元，均超过2016年与2018年单年产生的净利。

主业本就做的不怎么样的豪美新材愣是靠着变卖子公司充业绩，突击拯救其惨淡的净利润，豪美新材此次上会结果如何，我们拭目以待。

“后院失火”

家族式企业对于财富分配和股权架构规划本就矛盾重重，但在豪美新材身上却展现的更加淋漓尽致。

据招股书披露，豪美新材的实际控制人分别为董卫峰、董卫东和李雪琴，其中董卫峰、董卫东两人为兄弟关系，李雪琴则为董卫东之妻。董卫峰、董卫东以各持股50%的豪美控股掌握着豪美新材50.37%的股份，名列第一大股东，李雪琴持股100%的南金贸易则以33.63%的持股比例位居第二。除此之外，由豪美控股100%持股的泰禾投资还持有豪美新材此次发行前1.10%的股份，我们可以注意到这个泰禾投资就是上文中所述的豪美新材变卖旗下公司盈利的那个接盘公司。

实际上，董卫峰通过直接和间接仅持有豪美新材25.735%的股份，大部分股权则由董卫东夫妇持有，而持股较少的董卫峰却担任着豪美新材的法定代表人和董事长职务，虽然在认定实际控制人时将此三人认定为一致行动人，并就相关意见达成了处理协议，但2018年的一桩股权官司却将豪美新材内部的内部的暗流涌动撕开了冰山一角。

据清远市清城区人民法院官网的公开信息显示，该院第七审判庭曾就一桩股权转让纠纷进行开庭审理，其中原告即为豪美控股，被告为自然人董颖瑶和清远市汇裕投资置业有限公司（下称“汇裕投资”）。

董颖瑶何许人也？据公开资料显示，董颖瑶为董卫东与李雪琴之女，生于1991年，自2015年进入豪美新材工作，2017年出任豪美新材董事，而汇裕投资则由董颖瑶和豪美控股共同持股，持股比例分别为48%和52%，由董颖瑶担任法人。

在2018年8月13日一审判决后，豪美控股不服判决继续上诉，然而2019年1月24日又以与被上诉人达成和解为由撤回上诉请求，2019年3月6日， 广东省清远市中级人民法院正式下发裁定准许豪美控股撤回诉讼。

虽然外界并不能得知豪美新材内部到底发生了什么，但一纸诉状已经足够揭露豪美新材这个家族企业内部的貌合神离，虽然最后这桩官司以双方表面上的和解告终，但这或许只是为了给豪美新材IPO上市让路，大家为了共同的利益只能暂时搁置争议，等待着上市后的来日再战。