IPO过会率料维持高位 发行节奏保持平稳

提升市场融资功能

数据显示，今年以来，证监会共审核了41家企业(不包括科创板)的首发申请，除取消审核1家，未通过1家外，39家通过；2019年四季度共67家企业首发上会(不包括科创板)，除去暂缓表决1家，取消审核7家，未通过1家，共58家公司过会。

“科创板的平稳运行以及本月新证券法施行后注册制改革加速落地，带动A股IPO市场活跃。疫情影响下，IPO发行常态化，有助于进一步提高资本市场服务实体经济能力。”巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣认为。

从实际发行情况来看，安永3月26日发布的《2020年第一季度全球IPO趋势》显示，2020年第一季全球IPO市场延续了2019年第四季度的良好势头。虽然疫情对全球资本市场产生一定影响，但A股IPO活动依然保持平稳。报告显示，第一季度沪深两市A股IPO共计52宗，筹资额113亿美元。

“纵观全球股市，近期A股市场避风港效应凸显，叠加疫情暴发后企业迫切的资金需求，A股市场成为国内企业重要的融资渠道。”高盛亚洲(除日本)股票资本市场联席主管、董事总经理王亚军认为，A股发行制度改革，将进一步提升市场融资功能。

A股吸引力增强

分析人士指出，伴随中国资本市场“深改”持续推进，以及近期A股魅力凸显，A股IPO吸引力将明显增强。安永报告指出，国内资本市场的IPO活动在接下来的几个月中继续保持稳健态势。

证监会披露的信息显示，截至3月26日，IPO排队企业数量为416家(不含科创板)，其中主板157家、中小板76家、创业板183家。

王亚军表示，A股市场2020年迎来众多利好，步入新的发展阶段。新证券法正式施行、科创板运行平稳、再融资新规落地，以及预期中的创业板注册制改革也已提上日程，均被市场看好。上述政策对A股发行量、估值水平和市场成熟度的提升将产生重大利好。预计A股IPO募资额将继续大幅增长，特别是在创业板改革后，将进一步放宽高科技公司的进入门槛。

发行节奏保持平稳

“科学合理保持IPO常态化发行”是2020年证监会系统工作会议提出的重要目标之一。分析人士指出，2020年，在注册制将全面实施的趋势下，IPO将继续保持常态化发行，发行节奏平稳。

“IPO过会企业数量有望进一步增加，过会率将维持高位。”如是金融研究院副院长、如是资本董事总经理张奥平指出，2019年的平均过会率(除科创板外)为88.46%，预计2020年平均过会率将继续维持高位。在注册制将全面实施的趋势下，企业IPO上市的难度将逐渐减小，IPO过会企业数量有望进一步增加。

普华永道中国内地及香港市场主管合伙人梁伟坚指出：“作为我国多层次资本市场体系的补充，科创板的设立既强调‘硬科技’导向，也增强了资本市场的包容性，将推动更多高科技公司选择A股首发上市，并对A股其他板块开启注册制改革起到促进作用。”

“2020年第一季度大中华区IPO市场受到新冠肺炎疫情的影响，但我们对于2020年接下来三个季度的经济和IPO前景持谨慎乐观的态度。中国政府已及时推出相关支持政策，未来还会采取更多措施帮助企业上市。疫情结束后，这些政策措施将有力地推动经济和IPO市场的快速恢复。”安永大中华区上市服务主管何兆烽表示。