打新股什么意思非银金融行业周报：最后一批新股下周申购监管层启动压力测试意在维稳

【券商板块】市场表现：本周沪深300指数上涨4.4%，证券指数上涨6.4%。上市券商表现良好均上涨：上涨幅度较大的是东兴证券、山西证券和广发证券，涨幅分别是16.6%、11.3%和10.3%。重要数据：本周股基日均交易量8635.4亿（上周7750.9亿，+11.41%）；2015年两市股基累计成交额262万亿，股基累计日均成交1.12万亿（上周1.12亿，-0.49%）。截至15年12月17日，融资融券余额11738亿元（上周11551亿元，+1.62%），其中融资余额11706亿元（上周11520亿元，+1.61%），融券余额31.34亿元（上周30.50亿，+2.74%）。政策事件：年内最后一批新股下周三申购，可能冻结资金1.7万亿。美联储宣布将联邦基金利率上调25个基点到0.25%至0.5%的区间。证监会拟组织开展证券期货经营机构压力测试工作。“科创板”有望于年底前开板，20余家科创企业将首批登陆。新三板挂牌公司收购业务解析明确，五类机构和自然人不能成为挂牌公司的收购人。已经存在的持股平台，不得再参与挂牌公司的股票发行周观点：年内最后一批新股申购启动在即，美联储启动加息，短期资金面可能趋紧，进而制约估值持续提升的空间。证监会启动压力测试，评估证券期货经营机构的风险应对能力，查找风险隐患，牢牢守住不发生区域性系统性风险的底线，意在维稳。科创板加速推出、新三板制度建设不断完善，再加上注册制加快推进，国企和金融提速，直接融资比例将快速提升，券商作为投融资体系的“桥梁”将直接受益，券商中长期向好逻辑不变。关注的标的方面：1）在未来混业经营的大背景下，未来股东背景深厚、资本充足的券商更有有可能在金融混业的激烈竞争中胜出，发展空间更大。推荐招商证券（600999）、光大证券（601788）、中信证券（600030）。2）投行储备丰富的广发证券（000776）和国信证券（002736）；3）有望受益国企的国投安信（600061）和山西证券（002500）【保险板块】市场表现：本周保险指数上涨3.75%。个股方面，新华保险上涨8.90%、中国平安上涨3.53%、中国太保上涨2.54%、中国人寿上涨4.50%。政策事件：本周，中国保监会发布《保险资金运用内部控制》，采用“总+配套应用”形式，一是总，围绕资金运用内部控制的内部、风险评估、控制活动、信息与沟通和内部监督等要素，细化了关键控制点及控制活动等。二是配套应用，主要针对保险资金具体投资领域的内部控制建设，包括对职责分工与授权批准、投资研究与决策控制、投资执行控制、投资后管理等重点环节内部控制标准和要求。资金运用内控延续了近期严控保险资产运用风险的监管思，尤其是对于保险公司举牌过程中可能存在的故意拉高股价方便关联资金出货或者帮助关联方提升业绩等利益输送行为进行了严控，有利于保险资产运用的规范发展，防范保险资金资本市场正常秩序。