非银行金融行业：研究周报-今夕复何夕？若昔！-次新股板块指数代码

3） 后续提升可期：券商的逻辑已经反复阐述过多次，市场认同度高。继续强调一点的是：以外市场持续好转时，券商板块一定是最大的主题和龙头；而此轮行情的演绎过程中，券商是传统的高β属性与新兴的成长属性叠加，因此更具威力。我们维持12月初就提出的判断：目前券商上涨只是反映现有业务的盈利增长，还没有反应新增业务的贡献及估值的提升，12月虽然历经波折，后续空间依然可期！

本周投资

2） 中短期不断出现催化剂，至少包括：a）下周一国信证券上市，预计将持续涨停；b）宏源与申万合并后也有望于近期复牌上市，上市首日采用新的代码且不设涨跌幅，类似于新股上市，预计将带动券商板块投资情绪；c）中信证券近期存在融资预期；d）指数期权等有望推出；

1） 利空因素基本得到消化：近期券商板块调整是因为前期涨幅高且快，同时又出现两融业务核查、券商牌照放开传言等利空因素。就两融核查而言，经过半个月的检查，不少券商已经完成了此轮检查，操作基本合规，问题不大。就券商牌照放开而言，我们此前报告认为“心理影响大过实际影响”，也得到市场验证。这些利空因素已经基本得到消化。

券商调整较为充分，将维持强势，继续推荐：近期券商板块跌宕起伏，投资者时喜时悲，像此前大幅上涨建立明显优势的时期还会有吗？（今夕复何夕？）我们的答案很明确：券商调整较为充分，仍将持续强势（若昔！）

我们的观点得到市场验证：上周周报我们观点为：1）保险股的性价比正在显着提升，强烈推荐，看好其超额收益。2）受牌照放开传言影响，券商板块短期或有震荡，但趋势向上，仍维持“增持”评级，继续推荐。3）从上周表现来看，保险指数涨8%，跑赢上证指数6个百分点；券商板块先跌后涨，前3个交易日跌9%，后2个交易日涨15%，跑赢上证指数3个百分点。我们的判断基本得到市场验证。