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风靡一时的货币基金风光不再。

财经小常识：刺猬法则源于一个生物学实验。生物学家把十几只刺猬放到户外的空地上，为了取暖，刺猬们只好紧紧地靠在一起，而相互靠拢后，又因为忍受不了彼此身上的长刺，很快就又要各自分开了。挨得太近会被刺痛；离的太远，又太冷。

2019年，货币基金收益明显回落。金牛理财网统计显示，截至2019年12月31日，纳入统计的668只货币基金2019年以来平均收益率为2.52%，这一数据与4周之前已有明显上涨，即便如此，与3年前动辄5%、6%的七日年化收益率仍有不小差距。

融360大数据研究院分析师刘银平介绍，近期货币基金收益止跌企稳与年末收益率翘尾效应有关。与商业银行1年期定期存款利率1.5%相比，货币基金虽然稍有优势，但远低于5年期大额存单收益率。这些高收益替代型理财产品的出现，加上近期CPI上涨等因素，货币基金收益率已没有多少竞争力。

金牛理财网资讯中心副主任田立夫认为，从资产配置角度看，货币基金在资管新规以后投向受限，只能投资现金类资产，这导致货币基金功能更多集中在流动性而不是收益。单纯从资产配置角度看，货币基金的投资价值已大大降低，只能做现金管理。相比之下，短债基金和部分商业银行的智能存款计划，在收益方面可能更具吸引力。

联泰基金金融产品部总监陈东认为，2019年11月份CPI同比上涨4.5%，而同期货币基金的7天年化收益率只有2.5%左右。2020年，稳健的货币政策将更加灵活适度，预计货币基金收益率很难有大幅提高。

财经小常识：先动优势是由于在博弈中第一个采取行动的局中人所拥有的优势。

不过，岁末年初，市场资金面会出现一定程度紧张，超短期利率有所抬升，也为货币基金提供了较好配置机会。

天弘余额宝货币基金经理王登峰表示，货币基金具有天然的不可能三角，即除了要满足用户的收益需求外，还必须保证产品的风险承受相对较低，产品的流动性有保障。产品的流动性、收益性和风险性三者不可能同时都处于最优状态，片面追求高收益可能会增加信用风险和流动性风险，需要在三者中寻求均衡。

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财经小常识：学习曲线表示一种商品的平均成本与生产者的累积总产量之间的关系。