2021中国经济乘风破浪？预测经济增长呈“前高后低”走势 加码制造业投资

2021中国经济乘风破浪？预测经济增长呈“前高后低”走势 加码制造业投资2011春晚魔术 王涵 2021年全球及中国宏观经济走势预测、宏观政策“不急转弯”、人民币汇率是否“破6”等话题在年末开始进行广泛探讨。 12月28日，植信投资首席经济学家兼研究院院长连平在2021年宏观经

王涵 2021年全球及中国宏观经济走势预测、宏观政策“不急转弯”、人民币汇率是否“破6”等话题在年末开始进行广泛探讨。

12月28日，植信投资首席经济学家兼研究院院长连平在2021年宏观经济展望报告《潮平岸阔 中国经济能否继续乘风破浪?》会上分析：“2021年有四重深层次因素将产生共振，协同支持经济稳步回升。一是宏观政策三性效应显现，二是十四五规划和2035年远景等目标将开启未来5-15年高质量发展序幕，三是被动去库存迈向主动补库带动企业盈利改善，四是美元走弱推动全球经济回暖。弱美元下全球贸易有望加速复苏，进而带动全球经济回暖，给中国带来新的出口需求。”

连平认为，2021年随着疫苗问世并普及投放，全球疫情很可能在年中前后出现拐点。拜登执政后，中美经贸摩擦将会趋于阶段性缓和。上半年世界经济复苏还将受到一定拖累，但下半年可能走向较为稳定的复苏，但全球主要经济体的复苏进程并不同步：美国经济下半年有可能出现中度复苏甚至强复苏，有望于2021年底回到疫情前水平；受疫情反复和英国脱欧影响，欧元区经济上半年仍存在较大的不确定性，下半年逐步开始弱复苏；日韩经济2021年回温可能持续；新兴市场和发展中国家中，东盟国家经济复苏确立，但力度偏弱，而其他发展中国家经济恢复情况则依然不容乐观。

2021年国内需求复苏将更为稳健。连平分析，从投资需求来看，制造业投资有望接棒成为新的发力点，与制造业关系密切的“新基建”投资亦会加码。

对于中央经济工作会议关于宏观政策“不急转弯”的表述，连平认为，货币政策“不急转弯”可能具有双重含义：一是货币政策稳健基调不变，保持连续性和稳定性，不急着转弯；二是不搞“急转弯”，即考虑到经济增长已经逐渐恢复，货币政策即便要调整，也是相对平稳的微调，不应该出现大幅收紧和调整。

报告同时认为，尽管2021年中国经济继续回升已无悬念，但还存在一些值得关注的风险，如银行业不良资产压力可能局部增大、部分房地产企业资金可能出现断裂、债券市场局部违约仍有发生、股市大幅度震荡产生扩散效应以及人民币汇率较大波动等，需要加以高度关注并采取有效措施加以防范。

连平分析，总体上看，在经济复苏、基数效应等因素影响下，2021年中国经济增长可能大幅波动，呈现出“前高后低”走势。2021年前两个季度，中国经济将迎来高速增长，一季度实际GDP增速可能达到12%-14%，此后逐步恢复到趋势性运行轨道。预计2021全年GDP增长8.8%左右。

与之类似，在汇丰“2021中国经济及市场展望”媒体沟通会上，汇丰大中华区首席经济学家指出，明年经济会有两个亮点。制造业投资会是明年的亮点。制造业投资此前连续两年多放缓，今年恢复的也比较缓慢。不过现在产能利用率明显提高，明年有望迎来高速增长。明年经济另一个亮点是消费。屈宏斌认为，消费今年还没有完全恢复，明年中期有望恢复到疫情前的水平。

早前，安本标准投资管理亚太区多元资产解决方案投资总监罗勋对表示：“2021 年全球经济复苏的态势不变，只是在疫情反复的情况下，宽松和紧缩将会交替循环，整体来看温和增长会是2021年经济景气度的最佳批注，疫苗研发的消息、央行的货币政策仍将支撑全球经济迈向增长的轨道。”

罗勋认为，在经济复苏的前提之下，即使短期内经济无法回到疫情发生前的情况，投资者还是可以对2021 年的企业估值和获利增长保持信心。产业方面，汽车、零售、旅游观光等非必需消费品类股，或是工业类股，随着景气回升需求也回温，资金将有机会改往这些景气循环类股轮动，预期全球风险性资产将依旧维持震荡走高的格局。