中泰证券-当前经济与政策思考：释放消费能力的前提是提升消费意愿

　　：降两种可能性；管控力度的加强，往往导致消费意愿的被动下降；相对偏严的防控手段逐步退出后，如果需要释放消费能力，则要将提升消费意愿作为前提，否则消费能力的自然释放或将是缓慢的过程；典型代表可以用深圳2020年与2022年上半年的情况做比较，能较好地观察到消费能力释放的速度差异。2022年3月。”

　　1.投资要点需要关注消费意愿与消费能力的差异；并非具有消费能力，就一定有消费意愿；4月金融数据中消费出现回落，或在一定程度上表明了消费意愿的下降；消费意愿的下降包括被动下降与主动下降两种可能性；管控力度的加强，往往导致消费意愿的被动下降；相对偏严的防控手段逐步退出后，如果需要释放消费能力，则要将提升消费意愿作为前提，否则消费能力的自然释放或将是缓慢的过程；典型代表可以用深圳2020年与2022年上半年的情况做比较，能较好地观察到消费能力释放的速度差异。

　　2.2022年3月开始，深圳在提升消费意愿上，或采取了增量政策，加快了消费能力的释放；我们认为，疫情结束后深圳市区两级迅速发放消费券，或提升了消费意愿，在加快消费能力释放上发挥了作用。

　　5.3、消费意愿的刻画基于一定的假设以及公开历史数据的归纳分析，相关结论具有一定的局限性，仅供参考。

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