消费主题基金逆袭 机构热议配置策略

　　12月6日，A股大消费板块全线“大”，商贸零售、食品饮料、美容护理、社会服务等涨幅居前。事实上，消费板块的反弹态势从11月初就已经“显露头角”。受益于消费板块的良好表现，不少消费主题基金近期业绩强势逆袭，部分基金11月以来的收益率甚至已超过40%。

　　展望后市，基金人士认为，消费板块行情向好基本成为市场共识。不过，机构也提示要警惕短期热点炒作风险，应深耕基本面，把握结构性机会。

　　Wind数据显示，12月6日，申万一级行业指数中，商贸零售和食品饮料均涨逾2%，领涨各大板块。细分来看，申万二级行业指数中，一般零售、调味发酵品、白酒、旅游及景区等涨幅居前。

　　从个股来看，12月6日，永辉超市、东百集团、中百集团、三江购物等零售股涨停。白酒板块中，酒鬼酒上涨7.26%领涨，金徽酒、古井贡酒、五粮液等涨幅居前。

　　事实上，消费板块全线“”的势头早已显现。自11月初以来，消费板块的涨势十分亮眼，申万一级行业指数中，食品饮料上涨25.80%，商贸零售上涨20.11%，社会服务、纺织服饰、美容护理等也表现突出。

　　Wind数据显示，12月以来，银华食品饮料A收益率达5.83%，浙商智选家居A、工银瑞信消费行业A、天弘甄选食品饮料A等收益率超过5%，在股票型基金中位居前列。偏股混合型基金中，华泰柏瑞质量精选A、华泰柏瑞质量成长A、易方达龙头优选两年持有A等重仓消费龙头股的基金也表现突出。

　　11月以来，中融沪港深大消费A、光大保德信品质生活A、泰康中证港股通大消费主题A、创金合信港股通大消费精选A等消费主题基金或重仓消费股的基金，业绩更是强势反弹，有的甚至收益率超过40%。

　　丹羿投资表示，近期线下消费、风险偏好提高的互联网、受益于政策支持的地产及供应链板块涨幅居前，整个市场从前两个月的连续下跌中走出来，呈现多个热点轮动的局面。未来6个月，餐饮、旅游等为代表的线下消费服务板块行情可期。

　　短期看，消费板块行情向好基本成为市场共识。不过，机构也提示，热点主题可以在短时间内吸引大量资金涌入，甚至会出现明显透支未来基本面的情形，因此在选择消费类资产时更应深耕基本面，把握结构性机会。

　　天弘云端生活优选、天弘甄选食品饮料基金经理于洋表示，消费方向经历了11月份的普涨之后，12月份预计行业和个股的分化会大一些。具体来看，白酒行业需要重点关注哪些公司可以实现高质量的回款，在销售偏弱的情况下，做得好的公司在抢回款的同时，不会影响批价和渠道的长期健康，而做得不好的公司，会损伤品牌的长期增长潜力。对于啤酒行业和食品行业，要重点观察在成本下行的情景下公司的提价能力。家电轻工方面，则要关注地产政策对于竣工交房和产业链的真实影响。

　　星石投资表示，整体来看，消费的修复仍具备困境反转特征。结构上，必选消费的恢复可能领先于可选消费；可选消费未来修复弹性可能更大。必选消费方面，星石投资关注医药行业的投资机会；可选消费方面，关注旅游航空、物流的投资机会。

　　不过，也有基金经理认为，需要关注主题炒作风险。天弘文化新兴产业、天弘永定价值成长基金经理刘国江表示，近期市场博弈情绪浓厚，主题炒作特征明显。热点主题可能会出现一些明显透支未来基本面的情形，造成股价大幅波动回撤。短期内投资者也需要留意波动风险。