值得买董秘回复：理性消费和冲动型消费是两种具有明显区别的消费习惯理性消费是消费者

　　投资者：董秘，您好，翻看其他国家发展进程对照，理性消费将成为今后的主流，高速增长阶段的盲目消费将逐渐消退。盲目消费，个人理解，包括不断买吃灰的商品，或者没有货比三家，而选择溢价最高的渠道购买所需商品。贵司目前也提出新的品牌主张，“科学消费，认真生活”，有人认为，优衣库的成功，是因为日本90年年代的理性消费的机遇，请问，贵司如何看待理性消费还有优衣库成功的因素？谢谢。

　　值得买董秘：感谢您对值得买的关注。理性消费和冲动型消费是两种具有明显区别的消费习惯，理性消费是消费者在消费能力允许的条件下，按照追求效用最大化原则进行的消费。不同的消费者有不同的消费习惯，相同的消费者在不同的消费阶段，或者在面对不同的消费品类、消费场景也可能会呈现不同的消费习惯。但整体来看，我们认为随着用户和消费环境更加成熟，消费者的选择会更加理性。德勤对全球消费者的一项调查也显示，在美妆个护、鞋服、电子产品等八个主要消费领域里，有61%到86%的消费者将价格和质量列为前三大购买决策因素。另一方面，经过两年时间的普及，消费者已经习惯了直播、短视频、图文笔记等内容种草，更多关注产品的品质、价格、功效等，而在最终购买决策上，除了受KOL、KOC的影响外，也非常关心商品的性价比。对于优衣库90年代在日本的成功，是优衣库高SPA经营模式创造的高性价比和快速上新，符合当时日本经济萧条的时期消费者的需求变化，最终引导形成了以基本款、穿着舒适的一种消费主张。从更长周期来看，2010到2020年间电商的爆发性增长，2020年以来直播电商的爆发，已经将中国从各类工厂到田间地头的产品对接给消费者，当用户的选择极大丰富之后，内在的理性今后必然会主导用户决策，这也是我们提出“科学消费、快乐生活”新主张的原因。

　　值得买2022中报显示，公司主营收入6.06亿元，同比下降4.02%；归母净利润2019.9万元，同比下降76.19%；扣非净利润1064.83万元，同比下降86.24%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入3.56亿元，同比下降10.28%；单季度归母净利润4197.9万元，同比下降28.78%；单季度扣非净利润3679.38万元，同比下降34.05%；负债率18.56%，投资收益395.21万元，财务费用-251.25万元，毛利率50.89%。

　　该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为32.81。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，值得买（300785）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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