银行信托理财观点｜2017年监管层或加大对于银行理财及信托的引导力度

在市场整体波动较大的局面下，监管层多项政策出台，对于银行理财及信托未来的发展都有较大效果。

在市场整体波动较大的局面下，监管层多项政策出台，对于银行理财及信托未来的发展都有较大效果。首先，2016年12月14日的中央工作会议，将防范化解金融风险提到了更高要求的层面上，明确提出“要把防控金融风险放到更加重要的，下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫，提高和改进监管能力，确保不发生系统性金融风险”，为2017年的金融监管定下了一个基调，2017年整体监管力度可能继续加大，各类金融业务也将愈发趋向于规范化、透明化。

同时，在信托业年会上，中国信托登记有限责任公司也正式揭牌（后称：中信登）。中信登的成立带来的最大疑问是其是否能够达成非标转标的目的。短期来看，部分信托计划虽然做了财产登记，但由于底层资产没有明确公允交易价格，仍较容易产生风险，较难在实质上为标准化产品。但中信登的成立使得产品登记带有一定的强制性，对于受益权统一流转市场的建立有积极影响，对信托产品流动性不够的情况有一定缓解作用。因此，即使短期内中信登无法促成信托产品的非标转标，但也对于“非标转标”的推动起到了极大的促进作用。

2016年12月末，“资金荒”的局面表现较为明显，市场利率飙升，尤其是银行理财市场表现出了较强的“时点性现象”，信托表现相对较为平缓。从宏观角度来看，广义货币(M2)余额155.01万亿元，同比增长11.3%，增速分别比上月末和上年同期低0.1个百分点和2个百分点；狭义货币(M1)余额48.66万亿元，同比增长21.4%，增速比上月末低1.3个百分点。M2增速的下滑与央行加强宏观审慎监管，金融大类资产去杠杆，以及美联储加息导致的外汇占款下行有一定的关系，未来增速或可能继续放缓。M2增速的降低会导致市场流动性收紧，对持续已久的资产荒局面有一定的缓解效用，但在优质资产不足的根本问题没有得到明显改善的前提下，银行理财收益率较难出现长期的反转向上的表现。

对于银行理财而言，12月中旬央行明确了2017年1季度表外业务将纳入MPA体系中的广义信贷。该政策的落地对银行表外业务的增速提出了明确的。其中大型银行由于规模扩张已不是其主要方向，但中小银行仍处于高速增长期，规模增速受限对于这类银行理财业务的拓展有较大影响。同时，理财规模增速的也会在一定程度上委外业务的高速发展，不过外部机构更强大专业能力使得中小银行仍然会倚重这类投资方式。

对于信托业来说，信托方面在12月也有相对重要的政策指导出台，在12月26日至27日信托业年会上，银监会助理杨家才首次提出了八大业务的分类。八大业务分类的确定，有利于信托行业明确未来的发展方向，以及不同业务类型的潜在风险及监管要点。同时，也有利于如银行类的机构在对接时能更准确的筛选符合要求的信托，提升业务效率。

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