启明创投胡旭波：看好三友医疗，看好创新医疗器械大机遇

　　4月9日，又一颗科创之星在A股市场冉冉升起。它是高端医疗器械国产化的“精兵”，也是启明创投投资的第2家登陆科创板的公司，这家名为三友医疗的公司，已经成长为国内脊柱类植入耗材创新医疗器械龙头。

　　科创征程不易，三友医疗却一路向光而行。作为三友医疗强大的“陪考团”，公司上市后最大单一股东启明创投深知这份“答卷”背后的含金量。“三友医疗具备原创技术、硬科技，能研发和生产更加符合中国人生理特点的骨科器械，为患者带来更好的医疗和生活质量，并可以引领国产品牌走向国际市场，三友医疗具备这样的潜力。”近日，启明创投主管合伙人胡旭波接受上证报专访，道出了6年前的投资初衷，以及三友医疗的三大吸引力。

　　相中三友医疗有三大理由

　　千里马常有，伯乐不常有。三友医疗则是启明创投2014年在医疗健康领域相中的一匹“千里马”。6年时间，一路“陪跑”，启明创投通过旗下QM5以24.65%股份成为三友医疗第一大股东，由主投三友医疗的主管合伙人胡旭波担任公司董事。“三友医疗上市对我或启明都完成了一份小小的答卷。”胡旭波感慨道。

　　深耕医疗健康产业投资近15年的胡旭波，将三友医疗视为中国骨科耗材的“千里马”，并期待其能够与美敦力、强生等国际企业同台竞技。

　　三友医疗主营业务为医用骨科植入耗材的研发、生产与销售，是国内脊柱类植入耗材领域少数具备从临床需求出发进行原始创新能力的企业之一。2018年，公司脊柱系列产品市场份额位居国内企业第三名、全市场第六名。

　　回溯投资该项目初衷，胡旭波认为有三大吸引力：一是中国骨科市场的巨大需求，需要有更适合中国人自己的骨科产品。“中国绝大部分骨科产品被进口品牌垄断，此类产品大多根据欧美人的身体特点去设计，而亚洲人的体格与其并不完全一样，因此我们需要有更适合中国人的骨科产品。”胡旭波告诉记者，他最初就是希望寻找一个具有产品自主开发、设计能力的公司，补齐国产高端医用耗材在细分市场的短板。

　　二是希望依靠国产好品牌、好产品降低医疗费用，增强骨科医疗服务的可及性。

　　第三点也是最终吸引启明创投作出投资决策的因素，是三友医疗独具特色的创始人团队组合。Michael Mingyan Liu（刘明岩）、徐农、David Fan（范湘龙）分别持有公司17.41%、14.43%、9.19%的股份，合计持股41.03%，三者为一致行动人，因此是公司实际控制人，并分别担任董事长、总经理、副总经理职务，共同执掌公司日常经营管理。

　　在胡旭波看来，这三人均曾任职于国际顶尖的骨科器械公司，谙熟国内外骨科市场；同时三人又各擅胜场，刘明岩专注于技术研发，徐农擅长市场销售，范湘龙具有国际市场开拓力，三人共同构建的“黄金铁三角”，可谓是三友医疗的“硬核”价值。

　　陪伴创新企业共同成长

　　“我们与启明创投几乎是一见钟情。”在刘明岩眼中，启明创投是能够在策略和管理上帮助公司的专业投资人。事实上，2014年启明创投斥资2400万美元入股，不仅为三友医疗创新研发注入资金“活水”，更形成了公司快速发展的坚实后盾。

　　由于公司没有控股股东，QM5是单一持股比例最大的股东，因此也成为除实控人外三友医疗第一大股东。对于这一角色，胡旭波向记者解释称，QM5作为财务投资者，未参与公司的日常生产经营管理，三友医疗始终是一个管理团队为主导的公司。

　　对于启明创投的投资策略，胡旭波进一步表示：“原则上我们投公司都希望成为比较重要的股东，通常持股比例达到10%以上，我们会根据规定提名董事进入董事会，在重大决策中分享有价值的意见和经验，帮助企业成长。”

　　“启明创投有充分的资源和经验，将初创企业变成大企业。”胡旭波告诉记者，这是启明创投的优势，也是他出任三友医疗董事的职能所在。

　　创新医疗器械时代来临

　　以三友医疗为标志，创新医疗器械也被列为启明创投今年的重要投资方向之一。胡旭波认为，中国医疗器械是一个被低估的行业。“VC以前不太关注这个领域，如果不算迈瑞医疗、乐普医疗等，中国的医疗器械企业估值大多数都是在100亿元以下，而美敦力可以做到1000亿美元以上的市值，强生可以做到3500多亿美元的市值，其中心脏器械的市值都是几百亿美元。”巨大的产业发展空间是胡旭波看好该领域的重要因素。

　　“人才越来越跟国际接轨，产业基础已经搭建完成。我们未来会看到一批有国际竞争力的公司走上舞台，包括启明创投支持投资的公司，比如启明医疗、惠泰医疗、澳华医疗、飞依诺等。”在其看来，创新医疗器械的时代已经来临。

　　对胡旭波而言，三友医疗仅是启明创投今年在医疗健康领域交出的第一份“成绩单”，在注册制高效、透明、可预期的改革过程中，启明创投赋能科技创新产业的速度也进一步加快。据记者了解，启明创投投资的神州细胞、康希诺生物等创新药公司也都在冲刺科创板IPO，神州细胞已提交注册，康希诺生物则有望借助科创板成为又一家“H+A”上市公司。