平安银行信托平安证券--银行和信托行业周报：远程开户小步放开国务院推进金融机构申

板块上周走势回顾。银行:过去一周A股银行板块上涨3%,同期沪深300指数上涨2%,A股银行板块跑赢沪深300指数1个百分点。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名5/29。16家A股上市银行股价表现较好的是银行(+7%)、宁波银行(+7%)和兴业银行(+6%),表现稍逊的是交通银行(+1%)、农业银行(-0%)和中国银行(-0%)。14家H股上市银行表现较好的是重庆银行(+7%)、农业银行(+5%)和民生银行(+4%),表现稍逊的是银行(+1%)、徽商银行(+0%)和盛京银行(-3%)。信托:过去一周平安信托指数上涨6%,同期沪深300指数上涨2%,A股信托板块跑赢沪深300指数4个百分点。表现依次为陕国投A (+32%)、经纬纺机(+9%)、爱建集团(+7%)、安信信托(+5%)、中航资本(+1%)。

理财市场--根据WIND不完全统计,上周共计发行理财产品1053款,到期1172款,净发行-119款。在新发行理财产品中,保本型理财产品占比27.1%,平均发行期限4.1个月。中银协理财专委会统计的在售产品预期年化收益率为3.98%,较上周下降7bps。上周互联网理财产品7日年化收益率整体维持在3.15%水平。

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【研究报告内容摘要】

资金价格--上一周美元兑人民币汇率基本维持在6.48水平,升水从之前一周的29.8%下降至29.3%。上周央行净投放基础货币为300亿元。其中两次7天逆回购操作投放700亿,利率为2.25%,逆回购到期回笼400亿,本周将有700亿逆回购到期。上周银行间市场主要利率走势出现分化,银行间拆借利率隔夜/14天上升11bps/26bps至1.97%/2.99%,7天下降2bps至2.56%。债券利率呈下降趋势,1年期/10年期国债收益率下降7bps/13bps至2.29%/2.81%。长三角票据贴现利率年化后维持2.94%水平。

债券融资市场--根据WIND不完全统计,12月截止上周非金融企券(包括企、公司债、中票、短融、定向工具、支持机构债主要是铁道债、资产支持证券、可转债)净融资规模3436亿元,其中发行规模6734亿元,到期规模3299亿元。

风险提示:资产质量受到经济下滑影响超预期。

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投资:周末银行账户监管新规出台,对于非现场开户账户的功能有所扩展,直销银行明显收益,而互联网银行则受制于远程尚无法开立全功能账户,利好有限。对银行板块我们维持谨慎乐观的判断,经济数据回暖、不良资产证券化重启预期有利于缓解银行资产质量压力,板块安全边际充足(目前15/16PB1.06x/0.96x),但在目前市场以存量资金博弈为主的下,板块上行空间仍然有限。个股方面,除平安以外,我们推荐中信、、兴业。信托板块中我们坚定看好安信信托(业绩增长超预期,估值明显低于行业平均)和陕国投A。其他关注晨鸣纸业和不良资产管理主题相关个股。

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上周重要事件回顾及展望。回顾:(1)央行新规建立银行账户分类制度,远程开户部分放开;(2)李克强提到推进金融机构申请证券业牌照,研究交叉持牌;(3)中国11月规模以上工业企业利润同比下降1.4%,连降6月;(4)股票发行注册制授权决定通过,明年3月1日施行;(5)银监会叫停商业银行私募基金;(6)央行征信中心携手建行推进应收账款融资;(7)陕国投A认购不超过陕金资2%的股权和受让长安银行0.57亿股;(8)银行完成49亿元非公开发行优先股;(9)贵阳银行IPO成功过会,城商行上市或再度;(10)晨鸣纸业审议通过国开发展基金参股公司子公司黄冈晨鸣,拟投资1.5亿元。展望:(1)经纬纺机12月28日从撤销上市。

信托市场--据用益信托工作室的统计,12月截止上周集合信托共成立349只,成立规模872亿元,集合信托平均期限1.76年,平均预期收益率为8.34%(较11月份上升6bps