债券承销六成被这30家银行瓜分 光大浦发招商因违约焦头烂额

　　债券承销市场中，30家银行占据绝对优势，但在去年的违约事件中，近2/3的银行都踩了雷，光大、浦发、招商最多，巧合的是它们也是为数不多的承销规模呈下滑趋势的银行

　　去年债券市场再次延续牛市行情，只不过年底因 国海证券“萝卜章”事件进程被暂停。据Wind数据统计，2016年各类金融机构共承销15万亿元债券，同比增长27%；债券发行数量从2015年1.5万只增至1.8万只，同比增长17%。

　　银行依然是承销的主力，《投资者报》记者通过梳理发现，2016年共有50家银行承揽了1.2万只债券，承销总金额达9.8万亿元，占比超过66%，剩下的三成市场由券商瓜分。

　　债券承销市场是一个强者恒强的状态。排名前30家的银行承销规模已经超过9.7万亿元，占据银行市场的绝对优势。

　　然而，2016年债市信用风险加速，债券市场违约或将常态化，东北特钢、上海云峰等多只债券出现违约情况， 光大银行、 招商银行、 平安银行、恒丰银行等多家商业银行“踩雷”。

　　其中， 工商银行、 建设银行、 中国银行、 农业银行排名行业前四，并均取得20%以上的增长，分别为1.32万亿、1.29万亿、1.07万亿、1.06万亿。

　　具体来看，工商银行、建设银行仍然占据第一、第二名，中国银行则超过农业银行，晋升探花，农业银行下滑一位成第四名。而排在中农工建后面的5至10名，依次分别是 交通银行、 兴业银行、中信建投、招商银行、 中信银行、 浦发银行。值得一提的是，中信建投作为一家券商，成功跻身银行承销的债券市场。

　　从单项债券承销上来看，五大国有商业银行在地方债承销上整体处于绝对优势且势均力敌，规模最大的是建设银行，达6663亿元，最少的农业银行也有6573亿元；在金融债方面，“老大”工商银行以1012亿元承销额遥遥领先其他银行；非金融企方面，建设银行则实现承销“六连冠”，该行官网资料显示，之所以能够保持较快增长，在于其把握银行间市场交易商协会推出分层分类管理(DFI)等债市增效、流程优化的政策机遇，对优质客户开辟绿色通道，吸引了一大批优质客户。

　　同比2015年，债券承销规模增长最快的是邮储银行、长沙银行和恒丰银行，近年债券承销也加大了力度，同比增长了12倍、4倍和3倍。其中，公开资料显示，恒丰银行近年来加大了债券承销项目的储备力度，该项业务连续两年取得高增长。在总行的部署之下，去年该行有分行、南京分行、济南分行、烟台分行等12个分行机构开展了债券承销业务，而福州、青岛、昆明、西安四家分行实现债券承销零突破。

　　不过，并非所有银行在债券承销方面都在加码， 华夏银行、招商银行、光大银行三家银行的下滑幅度均超过了两成，下滑幅度分别为28.2%、22.8%、20.2%。对于债券承销业务下滑的原因，《投资者报》记者向上述银行发去采访提纲，但截至记者发稿，并未收到相关回复。

　　不过，并非所有银行在债券承销方面都在加码，华夏、招商、光大三家银行的下滑幅度均超过两成，下滑幅度分别为28.2%、22.8%、20.2%。

　　一方面是债券承销持续增量；另一方面从年初的东北特钢、山水水泥到国海证券、侨兴债的“萝卜章”事件，2016年的债券违约事件接二连三发生。

　　兴业研究所研报显示，2016年共有79只债券发生违约，违约规模同比大幅增长240%，达398亿元，而2015年发生违约的22只债券涉及金额124亿元，同比增长221%。承销榜前30名银行，有20家银行出现问题，占比三分之二，工农中建交五大国有商业银行全部“中招”以外，中信银行、 民生银行、中国进出口银行、光大银行、浙商银行、招商银行、兴业银行、 上海银行、浦发银行、平安银行、恒丰银行、国开行、广发银行、渤海银行悉数在列。

　　此前有援引展恒基金的统计称，踩雷最多的三家银行为光大银行、浦发银行、招商银行，涉及金额分别为85.5亿元、67亿元和44亿元，占总涉及金额的比重为16.29%、12.76%、8.38%(同一只债券涉及两家承销商的，因无法得知比例，故分别计入各承销商的承销份额)，而这三家恰巧去年的债券承销规模也在大幅滑坡。

　　在“刚性兑付”未能打破的当前，债券违约着实让承销银行头痛。以违约债券数量最多的东北特钢为例，去年3月28日“15东特钢CP001”违约，目前东北特钢已经有10只债券违约，涉及本金近72亿元，牵涉到的银行有农业银行、平安银行、国开行、招商银行、浙商银行、恒丰银行和渤海银行。业内人士表示，虽然作为承销渠道，银行原本没有责任赔付，但依然会受到，不但承销费用收不到，还要和同业处理兑付事宜。

　　去年四季度以来，在“去杠杆”背景下，债市出现大幅调整，在体系脆弱、政策趋严的背景之下，多家机构认为，近年的债券市场难以看到趋势性机会。 兴业证券研报表示，目前来看，许多潜在风险并未有效，利率下行应该影响交易性质。

　　国开证券分析员水兵预测，2017年债市违约仍将会小规模爆发。重点关注交叉违约条款和公司债务联动等。

　　不过，有分析人士向《投资者报》记者表示，虽然是承销机构，在违约中“踩雷”的银行或也应该反思对代销债券的尽职调查是否专业，在抱怨投资者要求“刚性兑付”无理时，自身是否做好把关工作。