3月央行进行4970亿MLF操作 PSL净增1089亿对股市债市影响大吗？

　　携景财富据央行最新消息，3月央行进行4970亿MLF操作，而PSL净增1089亿，而这两者是我国经济的反映，那么，央行这两个动作对股市债市影响大吗?下面小编就为您详解一下。

　　为满足金融机构临时性流动性需求，3月，人民银行对金融机构开展常备借贷便利操作共1219.86亿元，其中隔夜45.30亿元、七天754.62亿元、1个月419.94亿元。常备借贷便利利率发挥了利率走廊上限的作用，有利于货币市场利率平稳运行。3月末常备借贷便利余额为699.96亿元。

　　自2017年3月16日起，人民银行调整常备借贷便利利率，调整后隔夜、七天、1个月利率分别为3.30%、3.45%和3.8%。

　　2017年3月，为银行体系流动性基本稳定，结合金融机构流动性需求，人民银行对金融机构开展中期借贷便利操作共4970亿元。其中3月7日操作6个月885亿元、1年期1055亿元，利率分别为2.95%、3.1%;3月16日操作6个月1135亿元、1年期1895亿元，利率分别为3.05%、3.2%。3月末中期借贷便利余额为40643亿元。

　　2017年3月，人民银行对国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行三家银行净增加抵押补充贷款共1089亿元，3月末抵押补充贷款余额为22158亿元。

　　3月央行进行4970亿MLF操作，PSL净增1089亿，这两个动作对我国经济有一定影响，那么，对股市债市有何影响?

　　多家报道，财政部、央行和银监会联合发文称，中国将允许地方债纳入中央国库和地方国库现金管理抵押品范围，并将允许地方债纳入央行SLF(常备借贷便利)，MLF(中期借贷便利)和PSL(抵押补充贷款)的抵押品范围。

　　国泰君安分析师徐寒飞表示，短期来看，地方债供给会迅速上升，对现有利率债投资将形成明显挤出效应。徐寒飞还称，对于金融机构来说，债务置换相当于锁定一部分到期新增投资的期限(延长)、回报(下降)，对其他新增资产而言将产生负面冲击。边际上来看，置换回表的地方债相比商业银行持有存量国债/新增债券投资比例巨大(分别为15%和30%)，因此对新增其他债券投资冲击也会比较大，主要体现在会降低其他新增债券的久期和提高预期收益率。

　　国信固收资深分析师董德志称，地方债纳入抵押品受益的主要资产为债券类资产，特别是中长期债券品种，一者，该信息有效缓解了地方债券发行对于市场的冲击;二者，这种操作将增加市场基础货币总量，有助于保持短期利率稳定下行。

　　民生证券研究院执行院长管清友称，中长期来看，地方债务置换对债市、股市都是绝对的利好。法债务置换后，一方面是再融资需求下降，流动性风险显著降低;另一方面是实体经济这种具有隐性的高收益资产供给将迅速减少。结果就是：真正无风险利率(国债、国开债)下行，这种高收益资产的减少也将居民将资产配置方向转向权益。

　　3月央行进行4970亿MLF操作，PSL净增1089亿对股市债市的影响，大家应该有了更多的了解，而后续央行还会有怎样的动作，我们可继续保持密切关注。

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