债券避险德国考验市场避险需求 超长期债券定价为0%

　　该国此前仅以0%的票面利率发行过最多10年期限的债券，包括上个月全球债市大涨期间的发行。由于德国的收益率曲线完全处于负值区域，本周的30年期国债发行将检验市场对避险资产的持续需求。

　　美国银行称，对收益率的追求已经推动30年期国债收益率跌至负值，无法满足保险公司和养老基金的回报要求；这有可能重演德国国债2015年4月出现的“恐慌”，当时德国10年期国债收益率首次接近0%，投资者对新债发行兴趣索然，导致市场下跌。

　　“今天的市场环境有一些相似之处。”美国银行利率策略全球主管Ralf Preusser在一份报告中说，风险在于，在这些收益率水平上，德国财政部最终将遭遇“买家”。

　　德国将于伦敦时间周三上午10：30发行20亿欧元（22亿美元）新的30年期债券。德国30年期国债收益率周二下跌4个基点至-0.18%，远低于7月17日该国上次发行类似期限债券时的0.29%水平。

　　周三发行中一个密切关注的指标是超额认购率，在7月发行中接近历史最低水平，过去三次发行中均已下降。

　　德国接下来将在8月27日发行50亿欧元2年期债券，8月28日发行30亿欧元10年期债券，9月4日发行40亿欧元5年期债券。