债券的收益高于股票机构报告：银行资管机构对四季度股票市场收益表现总体持谨慎乐观态度

　　资管机构投资信心指数处于0-100之间，50为中间值，0代表极度悲观情绪，100代表极度乐观情绪。三季度报告共

　　报告显示，与二季度调查结果比较，银行资管机构对债券市场和股票市场的信心指数均出现下滑。债券市场方面，仅有15.76%的机构认为2019年四季度债券市场收益表现超过前三季度，且未有机构认为债券市场表现远超前三季度；与此同时，47.27%的机构认为债券市场四季度表现不及前三季度。

　　股票市场方面，银行资管机构投资信心亦有下降，但高于债券市场投资信心。有42.14%的机构认为股票市场四季度的收益表现将优于前三季度；但也有23.90%的机构认为股票市场四季度的收益表现将不及前三季度；此外，还有13家机构(占比调研机构总量的7.56%)的投资经理对于四季度股票市场给出“不确定”判断。考虑到前三季度股票市场总体收益表现良好，当下，机构对于四季度股票市场的收益表现总体持有谨慎乐观态度。

　　报告显示，进一步对股票市场出具“不确定”判断的13家银行均为区域性银行。虽然全国性银行机构同样对于股票市场持有谨慎态度，但全国性银行投研能力相对较强，能够根据市场行情出具较为明确的倾向性判断；而区域性银行机构对于股票市场关注相对较低，面对复杂的市场环境，部分机构很难制定下一步投资策略，后续区域性银行应提高对全品类资产的重视程度，并注重提升投研能力，为实施大类资产配置策略做准备。