华灿光电回复关注函：出售和谐光电优于继续持有

　　上证报中国证券网讯（记者 覃秘）12月12日晚间，华灿光电回复深交所关注函表示，出售和谐光电将为公司带来纾困所需的必要资金。本次交易完成后，公司将获得现金对价19.6亿元，高于前次收购对价16.5亿元，对和谐光电的估值已经提前实现。同时，出售和谐光电对公司本期和未来财务状况及经营成果都将产生积极的影响，带来的利益优于继续持有和谐光电。

　　和谐光电主要经营实体为MEMSIC（即美新公司，包括美国美新和无锡美新）。在回复函中，华灿光电承认，美新半导体2019年的利润完成情况与此前预期存在一定差异。

　　华灿光电表示，综合各项量化分析结果来看，出售和谐光电对公司利润及现金流的影响均优于继续持有，不存在损害上市公司利益的情形。

　　据公告，此次交易预计将实现投资收益2.36亿元，且资金到位后，预计2020年将降低利息费用6,970万元。而若继续持有，和谐光电2019年7-12月净利润预计为1,593.21万元，2020年净利润预计为5,554.67万元。2021年至2024年净利润分别为1.17亿元、1.55亿元、1.97亿元、2.20亿元，永续期每年净利润为2.20亿元。

　　公司认为，从表面数据来看，预测继续持有和谐光电累计将实现的利润大于出售当期产生的投资收益，但这一预测的前提是假设和谐光电独立持续经营。事实是，如果本次出售不能实施，华灿光电将面临流动性风险，也不能保证未来继续持有和谐光电，可能还会出现被动低价出售和谐光电以缓解流动性风险的局面。

　　而从现金流来看，若继续持有，和谐光电2019年7-12月自由现金流量预计为578.57万元，2020年预计为2,491.12万元，2021年至2024年预计分别为6,001.69万元、1.14亿元、1.63亿元、2.05亿元，永续期每年自由现金流量为2.23亿元。根据现金流折现法预测，和谐光电估值结果为18.58亿元，低于出售交易对价19.6亿元，因此出售和谐光电对公司现金流的影响优于继续持有。

　　更为重要的是，通过本次交易，公司将获得战略发展与产品升级的必要资金，聚焦Mini/Micro LED技术革新。据介绍，华灿光电将持续加大产品研发投入和技术创新，积极布局第三代半导体材料和器件领域，最快或于明年实现批量生产。