核心子公司没钱发工资 债务重组方自身难保 *ST鹏起无“鹏”再起

　　因一波涨停而退离面值退市悬崖边的*ST鹏起，其实仍在生死一线间。

　　12月3日，已在面值以下挣扎了14个交易日的*ST鹏起突然发力涨停，并在此后连续涨停而“逃出生天”。分析其中原因，“接盘者”万方投资的现身无疑是核心推动因素。后来，*ST鹏起又计划增加对子公司担保，也令市场对公司运营重生预期。

　　据上证报记者调查发现，上述利好实为“浮云”。一方面，万方投资早已深陷危机，自身难保，抛出的筹资方案更是超过10年的旧账，要在4个月收回难显诚意；另一方面，据记者实地探访，洛阳鹏起已数月未发工资，一片萧条景象，与公司所言“生产经营基本正常，人员稳定”有明显出入。

　　在业内人士看来，此前*ST鹏起股价一路下跌，最终跌破面值，说明其内在价值已不为市场所认同。最新的这波股价上涨，应为资金炒作而非公司经营状况改观所致，一旦资金离场，*ST鹏起或将重回面值退市之路。建议投资者远离这类公司，否则很容易遭受巨大损失。

　　上周五，*ST鹏起股价以跌停报收，跌幅5.24%，收于1.81元。

　　经营异常：3、4个月没发工资

　　一家公司能否“起死回生”，关键是看其主营业务是否有所改善。如果生产经营已不正常，短时间的炒作或许能让公司在退市的悬崖边喘上几口气，但不会改变其最终去向。

　　12月26日，*ST鹏起在回复上交所问询函时披露，核心子公司洛阳鹏起“生产经营基本正常，人员稳定”。然而，记者次日探访位于洛阳市洛龙高新区关林路与宇文恺路的洛阳鹏起厂区发现，其经营已显萧条态势，即使是在上班时间，往来进出者依然寥寥。

　　记者看到，洛阳鹏起厂区东侧蓝色围挡内，干枯的荒草已有一米高，不少红色厂房都处于空置状态，厂内也未见生产痕迹。采访中有员工透露，公司今年经营已亮起了红灯，“中间有3、4个月都没发工资”。

　　此外，记者还在现场看到，厂区内南侧有一处尚未竣工的灰色四层建筑，门口的“三员管理公示牌”显示，此处为“钛合金激光快速成型材料及成形装备制造项目”。

　　公开资料显示，该项目总投资约8.14亿元，主要建设钛合金激光快速成型材料的加工、光机电装配车间和辅助设施，以及钛合金工程技术研究中心等，计划于2016年5月开工建设，2016年11月正式投产。在2018年洛阳市召开的全市工业和信息化工作会议上，该工程还被列为新型材料产业领域重点推进的项目。

　　距离计划投产时间已经过去了3年，从现场的施工情况来看，这个项目仍是“半拉子”工程。公司内部人士透露，建筑已盖了好多年，但公司目前资金紧张，工程尚未竣工。

　　按照此前计划，*ST鹏起拟为洛阳鹏起增加担保额度1亿元，但在董事会遭到了抵制，有两名董事投了弃权票。董事邵开海直言，没有看到企业营收增加、财务向好、需扩大生产而增加贷款的资料，无法判断是否需要增加额度。

　　“离奇”援手：万方投资自身难保

　　除了主营业务不济，看似财大气粗的“接盘者”——万方投资其实也“外强中干”，甚至“泥菩萨过河自身难保”。

　　*ST鹏起12月3日发布公告称，实际控制人与万方投资签署《债权债务重组协议》，约定由万方投资在2020年4月30日前，代实际控制人张朋起归还占用上市公司的7.9亿元资金。

　　然而，万方投资自身也面临不少问题。工商登记资料显示，万方投资持有北京万方源97.48%的股权，而北京万方源为上市公司万方发展的控股股东。作为万方投资旗下的上市公司，万方发展2018年亏损1.47亿元，2019年前三季度仍亏损1063.68万元。随着股价持续下跌，万方发展目前市值仅为15.44亿元。

　　事实上，万方投资已无力援助万方发展。早在8月15日，万方发展就发布股东质押相关公告称，作为公司控股股东，北京万方源将其持有的公司部分无限售条件流通股份办理了质押延期购回手续。彼时，北京万方源已将所持全部股份质押。设想一下，如果万方投资当时有能力对自家公司伸出援手，北京万方源何必要把质押比例死死压在100%上？

　　进入下半年，万方发展开始卖资产度日。8月20日，公司宣布拟出售万方发展（香港）100%股权，售价20万元；9月30日，公司宣布转让义幻医疗40%股权，售价为4700万元；11月20日，公司宣布出售香河东润70%股权，售价1000万元。

　　万方发展的种种问题，也令万方投资抛出的筹资计划几无可信度。公告披露，万方投资拟通过其子公司收回应收账款等方式筹措资金，包括对北京市顺义区土地储备中心约5亿元土地一级开发工程款、待收的哈尔滨一工具厂不良资产部分收益权约3亿元，两个款项预计回收时间均为2020年3月30日前。

　　然而，顺义项目是在2007年6月签署的协议，距今超过12年；哈尔滨项目是在2009年10月签署的项目，距今超过10年。如此长达10年的陈年旧账被拿来用于拯救濒临退市的*ST鹏起，成功实施的可能性令人怀疑。

　　值得警惕的是，*ST鹏起12月3日发布关于公司实际控制人签署《债权债务重组协议》的公告时曾提示，“万方控股集团目前账上货币资金余额较少，《协议》所涉及的资金能否到位存在不确定性，该事项对本协议的履行可能构成一定影响。”