2020年首例举牌锁定百亿级企业 高质量溢价凸显

　　在业内人士看来，实力雄厚的国资、民企频频举牌，在一定程度上表明市场中部分公司投资价值正在显现。

　　2020年的第一个举牌案例，比以往时候来得更早一些。

　　市值高达250亿元的辽宁成大1月2日发布公告称，股东韶关高腾在2019年12月31日增持60万股公司股份，占总股本的0.04%，加上此前持有的4.96%股权，合计持股比例达到5%，完成首次举牌。韶关高腾非等闲之辈，背后是美的、海天等一众民企合资创立的粤民投。

　　从2019年下半年起，各路资本摩拳擦掌，不断举牌A股市场上的优质公司，如成都工投举牌王府井、长江电力举牌桂冠电力等。在业内人士看来，实力雄厚的国资、民企频频举牌，在一定程度上表明市场中部分公司投资价值正在显现。随着2019年上市公司业绩逐渐明朗，举牌行动或将持续增加。

　　粤民投“首秀”A股市场

　　因具备“券商+疫苗”双重题材，辽宁成大一向被视为攻守兼备的稀有标的，过去几年已被各路资本举牌，粤民投则是最新的一个举牌方。

　　公告显示，韶关高腾在2019年7月开始少量买入辽宁成大，10月买入1905万股，12月更是通过大宗交易一口气买入5640万股，最终在12月31日将持股数量提升至7648.56万股，占总股本的5%。以增持价格区间粗略计算，韶关高腾此次举牌合计耗资超过11亿元。

　　除了增持金额较大，韶关高腾的背景也值得关注。资料显示，韶关高腾是广东民营投资股份有限公司的全资子公司，后者即外界熟知的“粤民投”。

　　公开资料显示，粤民投成立于2016年9月8日，是由广东省政府指导推动、广东省内多家大型民营企业发起设立的民营投资公司。粤民投计划注册资本500亿元，首期已实缴资本金160亿元。首期创立股东共16家，包括贤丰控股、康美实业、华美集团、美的控股、盈峰投资、金发集团、星河湾、香雪制药、佳都集团、碧桂园、万和集团、海天集团、腾邦集团、华新集团、高新兴、立白集团。

　　对于此次举牌，韶关高腾表示，出于对上市公司经营理念、发展战略的认同，看好其未来发展前景，计划在未来12个月内增持公司股份不低于100万股。

　　这是粤民投在A股市场上的首次出手，若这一单收效良好，资金实力雄厚的粤民投在二级市场上的能量不容小觑。

　　对辽宁成大来说，被举牌早已习以为常。2018年3月，新华联控股完成对辽宁成大的举牌，最新持股比例为5.18%；2017年7月，特华投资完成对辽宁成大的举牌，最新持股比例为8.06%。

　　三大变化预示2020举牌潮

　　2019年下半年以来，实力雄厚的资本方在二级市场上屡屡出手，辽宁成大只是其中的一个最新案例。梳理这些案例，明显能够发现一些新的变化，如国资背景企业出手增加、同行之间开始相互买入、聚焦行业龙头公司。

　　首先，国资背景的买家增多。2019年12月，成都国资委旗下的成都工投完成对王府井的举牌；同月，荟金投资举牌青岛中程，前者是国资上市公司徐工机械旗下徐工蓝海的全资子公司；12月20日，中航重机宣布，中央企业贫困地区产业投资基金将参与公司定增，并以此拿下公司5.02%的股权。

　　其次，同行之间增持力度加大，其中表现最突出的当属长江电力。2019年11月25日，长江电力完成对桂冠电力的首次举牌：通过大宗交易一次买入公司1.61%股权，将持股比例提升至5.93%。在此半个月前，长江电力还举牌了上海电力。除此之外，长江电力还增持了川投能源、国投电力、申能股份、广州发展等。

　　再次，龙头公司更受青睐。与此前资本玩家的“小打小闹”相比，如今的举牌更多是实力资本方的长线布局。争夺小市值公司、壳公司股权的玩法已经被边缘化，买入龙头公司并长期持有的理念越来越多地被市场接受，并成为主流。